路透上海1月20日 - 中国股市降温，债市周二早盘震荡向暖，现券收益率降幅多数在一个基点之内，宽松资金面下短券稍好，30年国债期货走势偏强升逾0.3%。交易员称，监管降温忧虑令股市下跌，跷跷板效应下债市偏强，1月LPR持稳扰动有限，继续关注股债联动及供给压力释放等因素变化。

“股市不行了，可能大家还是担心监管降温，债情绪就好了一点，债和科技股的（跷跷板）主线很清晰，”上海一券商交易员说。

30年期国债2500006最新成交在2.3005%，较上日尾盘下行0.4个基点（bp）；10年国债活跃券250016最新成交在1.8370%，较上日尾盘走低0.35bp。

中国股市沪综指周二早盘收跌，国防和5G通信板块大幅下挫拖累指数，政策预期升温下地产板块逆市劲扬。

“虽然目前债券市场利空因素客观存在，但部分利空因素已经开始缓和，市场初露利率寻顶迹象。”华创资管研究团队指出，后期还需要观察供给压力的释放速度，通胀变化速度等因素。

他们认为，但考虑到经济偏弱，股市难以疯牛，降准降息还有空间以及债券性价比的提高，利率寻顶的概率较大，建议机构可以逐步加大配置。

央行稍早公布的1月贷款市场报价利率（LPR）连续第八个月持稳，符合预期。市场人士认为，政策利率平稳叠加银行净息差偏低限制LPR调降可能，不过结合近期央行官员表态以及稳楼市需要，后续全面降息并因而带动LPR下调的空间依然存在。

“短期债市震荡，继续调整空间有限，等待增配机会，”国盛证券固收研究团队指出，目前债市面临多重冲击，股市走强、供给压力上升、通胀阶段性回升、央行购债规模有限等都对债市产生不利影响。

他们认为，也需要看到，随着前期债券利率上升，债券相对性价比也在发生变化，相对于贷款票息优势明显提升，从股市估值角度来看当前债券估值也不逊于股票。特别是配置性机构持续买入，以及交易型机构仓位的下降，意味着推动债市企稳力量在逐步增强。

他们预计，短期债市或保持震荡，短端加杠杆策略继续占优。但随着市场行情的发展，修复也将逐步临近，而这可能在一季度中后段发生，届时可以考虑逐步拉长久期。

以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的最新情况：

（完）

(发稿 吴芳；审校 田镧沁)

((fang.wu@thomsonreuters.com; +86-21-20830016; Reuters Messaging: fang.wu@thomsonreuters.com))