路透纽约1月20日 - 去年仍耐心敦促企业改革的激进投资者，在2026年恐怕不会那么客气。

路透采访的十多位银行家、律师和投资者指出，随着交易活动升温，并开辟出一条更快更有利的实现收益途径，激进投资者计划今年将推动更多企业出售或拆分。

这一趋势在去年开始显现，巴克莱的数据显示，2025年下半年发起的所有维权投资活动中，逾半数（54%）向公司施压，要求出售。而上半年只有35%的行动包含并购诉求。

"并购是近来的一大主题，我们看到激进投资者正试图催化更多并购交易。"美国银行BAC.N维权投资和反敌意收购全球主管Amy Lissauer表示。

**超额回报**

一位投资者表示，企业出售交易、甚至只是潜在并购的猜测，都帮助Anson Funds去年为其投资者带来21.2%的收益。Anson Funds经常投资一些公司，然后推动包括合并或收购等变革。其去年创造的收益超过标普500指数和许多行动派投资同业。

例如，Anson自2024年以来一直推动电影电视制作发行公司Lionsgate Studios LION.N的出售。去年晚些时候华纳兄弟探索WBD.O开始评估出售其全部或部分资产，也带动Lionsgate股价走强。

Anson也曾敦促加拿大租赁住宅业主InterRent REIT出售；该公司2025年初被CLV Group与新加坡政府投资公司$(GIC)$组成的财团收购。

美国对冲基金研究公司(HFR)的数据显示，去年激进投资者的平均回报率为13.4%，使得激进投资成为该机构追踪的对冲基金策略中最赚钱的策略之一。标普500指数去年上涨了17.9%（含股息）。

投资者表示，虽然少数激进投资者可以夸口他们获得两位数回报，但其他投资者却绩效平淡甚至令人失望。他们还补充说，这些投资组合经理现在面临新的压力，需要拿出更好的绩效来满足愈发急切的投资者。

银行家、律师和投资者表示，经验老道的激进投资者和新进场者都准备推动更多行动，并深信这是获得惊人回报的最快、最有利可图的途径。

Sidley Austin律所股东维权和企业反敌意收购联席主席Kai Liekefett表示，"A计划永远是并购，因为拆分一家公司，或更好的是将它卖掉，可能比激进投资者规划的任何其他措施带来更多的资金。"

展望后市，银行家和律师表示，他们预计会有更多此类行动，这意味着会有更多维权活动，同时推动企业在这些活动框架内寻求交易。

Lazard的银行家在其2025年值得关注的关键趋势报告中写道，“并购环境的改善正为交易相关的维权活动创造可行的机会。”(完)

(编审 张若琪)

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