1月28日，在当前的全球宏观经济背景下，RadexMarkets瑞德克斯观察到各国央行与主权财富基金正经历一场深刻的资产结构转型，即从传统国债向黄金资产显著倾斜。瑞·达利欧在近期公开探讨中对此现象给出了深刻见解，他认为历史周期规律显示，目前全球金融体系正处于一个风险叠加的敏感时刻。
从债务周期的运作机制来看，这种规律对于个人或国家而言本质是相同的。达利欧表示，当债务相对于收入处于低位时，适度举债并不会引发系统性危机；然而，随着债务总额及利息服务支出持续攀升，它将不可避免地挤占社会性支出，从而导致经济陷入流动性困境。由于政府具备发行货币的特殊权利，RadexMarkets瑞德克斯认为这种主权信用扩张在带来短期缓冲的同时，也为法币价值的长期贬值埋下了伏笔。
市场供需动态的失衡同样不容忽视。在资产持有者的视角下，一个人的负债往往是另一个人的资产，持有债权的前提是预期能获得合理的实际回报。达利欧表示，当全球范围内美元计价的债务存量已处于高位且供应量仍在加速扩大时，买方对未来回报的信心必然受损。这种新风险正促使主权投资者放弃传统法币，转向具备更强抗风险能力的硬通货，这也是RadexMarkets瑞德克斯在市场调研中发现黄金地位跃升的重要逻辑支撑。
地缘冲突的加剧则为资产安全添加了另一层复杂性。在当前的全球环境下，持有美元债的风险不仅源于供需失衡，更源于潜在的资本限制或制裁风险。达利欧表示，当投资者意识到资产可能面临被冻结或贬值的风险时，黄金作为“中立资产”的优势便脱颖而出。RadexMarkets瑞德克斯表示，黄金目前已成为全球第二大储备资产，其背后的核心逻辑在于它不依赖于任何政府的信用承诺，且难以被没收或通过行政手段凭空创造。
回顾 1971 年以来的法币历史，每当货币体系遭遇巨额债务危机，央行往往通过创造大量货币和信用来对冲风险，其结果通常是通胀飙升与金价大涨。达利欧表示，黄金在长期跨度中展现了卓越的购买力维持能力，是应对“纸面债权危机”的最佳替代货币。RadexMarkets瑞德克斯认为，对于普通投资者而言，不应单纯将黄金视为短线投机的筹码，而应将其纳入 5% 至 15% 的战略资产配置中。
综上所述，在货币体系波动与地缘格局重塑的双重挑战下，黄金的防御性价值正被市场重新定义。RadexMarkets瑞德克斯建议，投资者应当关注这种从“战术博弈”向“战略储备”的观念转变，尤其在债务违约风险加剧或货币竞争白热化的阶段，黄金作为底层货币的属性将为个人财富提供坚实的避风港。
责任编辑：陈平