金吾财讯 | 中信证券认为，Mercor的爆发式增长标志着AI招聘由“效率工具”向“能力基础设施”跃迁，打开了招聘行业新的商业化与估值范式。其核心并非自研底层大模型，而在于以 AI 招聘为入口构建的强产品化能力与数据闭环，通过“招聘效率提升 + 专家数据变现”的双引擎模式，验证了 AI 招聘向平台化、数据化演进的可行路径。对照中国市场，尽管Mercor模式难以整体复制，但AI对招聘流程的系统性改造已被本土头部平台验证。展望中长期，该机构认为AI招聘的核心价值体现在三条主线：1）模型能力提升驱动存量招聘市场的深度替代；2）大模型演进催生专家数据与人类反馈的增量市场；3）能力可调度的人力资源平台形态打开长期想象空间。在此背景下，看好具备真实业务数据沉淀、模型反馈闭环与平台化潜力的招聘公司，AI应用有望成为其中长期估值抬升的核心催化。