今夜美联储决议，暂停降息已成共识，但鲍威尔拿的是鸽派剧本？

华尔街见闻

01/28

市场已完全消化美联储本次会议维持利率在3.50-3.75%不变的预期，焦点转向这将是一次"鸽派暂停"还是"鹰派暂停"。对投资者而言，关键在于鲍威尔是否会保留降息前瞻指引，以及如何评估当前政策立场与中性利率的距离。随着失业率降至4.4%且经济活动保持稳健，市场已将年内首次降息预期推迟至7月，全年降息幅度定价仅为45个基点。委员会内部分歧依然严重，理事Miran料将再次投出反对票。暂停降息板上钉钉，...

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Timiraos指出，尽管美联储处于观望状态，白宫正对美联储施加前所未有的政治压力。本月，美国司法部对鲍威尔展开刑事调查。上周，最高法院就特朗普是否有权解雇美联储理事库克听取了口头辩论，多位大法官对总统是否拥有该权力表示怀疑。分析师普遍预计，鲍威尔在记者会上可能会被大量提问政治相关话题，但他很可能会表示\"无可奉告\"，并重申美联储将独立于政治压力进行货币政策决策的立场。美银证券明确表示，\"更多政治导向的问题可能会在新闻发布会中占据重要位置，但鲍威尔主席很可能会避免提供答案。\"今年降息路径：分歧依然显著关于今年的降息路径，机构间存在明显分歧。高盛预计将在6月和9月各降息25个基点，将利率降至3.00-3.25%。巴克莱预计将在6月和12月降息两次。花旗则预计在3月、7月和9月降息共75个基点。摩根士丹利指出，12月会议上19位美联储官员中有12位预计今年至少还会降息一次，但那次降息遭到两位官员的反对，且支持降息的部分官员也带有保留意见。这意味着未来进一步降息的门槛已经提高，美联储领导层很可能希望形成比去年12月更强的共识。Timiraos分析称，若要在年中之前降息，几乎必须伴随劳动力市场恶化，因为通胀下降的速度可能不足以在那之前说服持怀疑态度的官员。过去18个月里，通胀基本没有取得实质性进展。市场影响：有限波动为基准情景对于市场影响，机构普遍预期此次会议将产生有限的价格波动。美银证券表示：\"美国利率市场对1月FOMC会议的预期相当有限。市场基本完全定价为维持在3.5-3.75%不变。\"该机构预计，除了声明和新闻发布会后的标准波动外，此次会议可能产生有限的净价格行动。在外汇市场，美银指出，在本周期中导致利率不变的FOMC会议期间，欧元/美元的表现大多控制在约正负0.2%的范围内，平均值基本为0%。\"除非出现重大意外——这看起来不太可能——否则本次会议可能产生有限的净价格行动。\"值得注意的是，本次会议预计将出现至少一张反对票，来自美联储理事米兰（Stephen Miran），他自去年9月加入委员会以来，在每次会议上都主张更激进的宽松政策。机构预计他将投票支持降息25个基点或50个基点。这将是连续第五次有异议票的会议，凸显委员会内部分歧依然显著。此外，理事Bowman和Waller也有可能投票支持降息，因为他们对就业市场的担忧程度高于部分同僚。Timiraos特别指出，Waller的投票立场将受到格外关注。他是特朗普正在考虑接替鲍威尔的人选之一。如果他投票支持降息，将有助于提升其竞争前景；但如果选择与多数官员一致投票维持利率不变，虽可能强化其作为独立声音的专业形象，却也可能因此失去获得美联储主席职位的机会。","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":true,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}