【解剖大盘】

这几天贵金属的大涨让市场非常亢奋，不过成也萧何败也萧何，伴随着高位掉头，市场走势也急转直下，港股今天跳空单边下跌，收盘跌2.08%。

当地时间1月29日，特朗普在肯尼迪中心对媒体表示，在紧张局势不断升级之际，他正计划与伊朗进行对话，并称“希望”不动用武力。对话的前提是：一是不得拥有核武器；二是停止镇压并杀害抗议者。他声称，伊朗“必须做出改变”。感觉都是缓兵之计，伊朗不可能答应第一条，因为不搞核武器会被以色列拿捏得更快。当然，暂时缓和一下，油价就不会涨那么快。

美东时间1月29日晚间，特朗普表示，将于周五上午(北京时间今晚)宣布美联储主席提名人选。种种迹象表明，提名沃什出任美联储主席的概率非常高。沃什以鹰派立场著称，其政策主张可能呈现"降息与缩表并行"的独特组合，美元自然就反弹。

战事暂时缓和加上美元走强，国际黄金和白银价格上演“过山车”行情。昨日现货黄金首次突破5500美元/盎司关口，盘中一度逼近5600美元/盎司关口。今天上午，现货黄金、现货白银双双大跌，其中，现货黄金盘中失守5200美元/盎司关口。相关黄金个股集体躺倒，赤峰黄金(06693)、山东黄金(01787)等均跌超14%。

其它资源类都跟随下跌，如江西铜业(00358)、五矿资源(01208)均跌超9%。昨日已经提示了黄金及铜的风险，实际上，如果不是特朗普随口一句不在乎美元下跌，助推了一把，黄金早就该调整了。因此，投资者需要看清其中的逻辑。至于黄金的后市，估计要等美国正式开始对伊朗动手的时候，还会脉冲一把，这个时间就不好确定，但应该也不会太久。套住的投资者不妨等下一次冲高的机会。

今天还有一件烦心的事，2026年1月29日，巴拿马最高法院全体法官一致裁定，长和旗下子公司运营巴尔博亚港(太平洋端)、克里斯托瓦尔港(大西洋端)的特许合同违宪且无效，仅可申请裁定澄清、无权上诉。恰逢长和推进228亿美元全球港口资产包出售，背后美国直接来了个釜底抽薪，太狠了。

不过这事也没完，外交部回应巴拿马涉港口有关裁决：将采取措施维护中企权益。后面看如何解决，因为这关系到我们在海外资产的安全和利益。长和股价(00001)应声下跌，跌幅最大超过5.7%，创下近期最大跌幅。资本受到影响是肯定的，尤其是在港股市场的外资。除了高风险的贵金属和金属，昨日走强的房地产及消费类均受到波及。

今日走强的品种主要在AI投资方向，OpenAI正加速推进今年第四季度上市计划，这家估值5000亿美元的人工智能巨头正与华尔街投行进行非正式洽谈，并扩充财务团队为IPO做准备。国内方面，传阿里考虑未来三年AI与云计算投资上调至4,800亿人民币。光通信这块刺激较大，最受益的长飞光纤光缆(06869)再度涨超6%；汇聚科技(01729)、鸿腾精密(06088)均涨超4%。

昨天板块聚焦提到国务院办公厅发布关于印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》的通知。推动汽车流通消费领域全链条创新发展，支持在汽车后市场重点领域先行先试。汽车后市场概念股美东汽车(01268)涨超7%。

钠离子电池来了，钠电池相对于锂电池有两个独特优势：一方面，在零下20℃的环境下，钠电池的电芯能量保持率可以达到92%以上，锂电池的电芯能量保持率则在80%左右；另一方面，钠电池高倍率放电性能好，在5C充电倍率下，电池温升不会超过5度，不需要额外降温处理；钠电二代的安全性也非常好，锯断、针刺等等都不起火，更别说爆炸了。

1月22日，宁德时代正式推出天行II轻商(轻型商用车)方案及相关量产钠离子电池产品。1月30日，媒体报道宁德时代(03750)钠电品牌“钠新”即将在乘用车领域展开公开冬测。此次参与测试的车型包括长安欧尚等，后续广汽、江淮旗下乘用车车型也会跟进。主要测试在零下30℃极寒环境下即插即充、满载爬坡，解决低温运行的痛点。宁德时代(03750)涨近3%，如果测试数据良好，意味着中低端市场的锂电池或要更换成钠电池了，范围包括A00/A0级纯电、微型车、商用车、储能(尤其低温场景)。锂电企业亚历山大，今天都比较慌，赣锋锂业(01772)、天齐锂业(09696)均跌超10%。

业绩线也不错，1月29日，泰格医药(03347)发布公告，该集团预期2025年实现营业收入66.6亿-76.8亿元，同比增长1%至16%；归属于上市公司股东的净利润为8.3亿-12.3亿元，同比增长105%至204%，超出市场预期，同时新订单增长依然强劲，今天涨超8%；上海复旦(01385)预计25年营业收入同比增加约为9.46%至12.25%。今天涨超4%。昨日提到的东方甄选(01797)逻辑得到认同，市场对于其持续开发高毛利自营产品充满信心，今天再涨近6%。

昨日提到传黑石近达成协议成新世界发展(00017)最大股东，今天盘中一度冲高涨超11%，之后出现回落，公司回应称：周大福企业获若干潜在投资者就可能投资公司的事宜接洽，其尚未与任何该等潜在投资者达成任何协议。简单理解就是正在谈，并未敲定。短期应该是一个高点，密切关注后续事态的发展。

【板块聚焦】

1月23日，国家电影事业发展专项资金管理委员会全体会议在京召开。会议指出，进一步发挥国家电影专项资金作用，大力促进我国电影高质量发展，积极落实提振消费专项行动。2026年电影春节档即将登场。目前已有多部新片确定于大年初一(2月17日)上映，包括《星河入梦》、《惊蛰无声》、《镖人：风起大漠》、《飞驰人生3》及《熊出没·年年有熊》等。

主要受益品种：

大麦娱乐(01060)：是《惊蛰无声》、《镖人》主出品；《飞驰人生3》、《熊出没》《星河入梦》联合出品方；

猫眼娱乐(01896)：是《飞驰人生3》联合出品+票务平台、《熊出没·年年有熊》联合出品+票务。

【个股掘金】

快手-W(01024)：可灵AI增长势头强劲 主业有望迎来重估

快手旗下可灵AI的月活跃用户数在2026年1月已突破1200万；截至2026年1月20日，可灵App端付费用户规模环比增长达350%，1月的日均收入较12月日均高出约30%。

点评：可灵AI增长势头强劲，月活破千万并实现订阅收入增长。2025年，可灵全年收入预计将达到1.4亿美元，远超快手在2025年初定下的6000万美元收入目标。快手可灵MAU快速增长主要得益于两大因素：

1)模型更新：2025年12月，快手陆续发布了全球首个统一多模态视频模型可灵o1，以及具备音画同步生成能力的可灵2.6，提升了模型能力并丰富了视频生成模型矩阵；

2)动作控制功能引发关注：可灵2.6上线动作控制功能，通过上传人物参考图并选择动作，即可生成人物复刻动作的视频。得益于该功能操作简易，以及生成视频具备社交传播优势，2026年初可灵AI位列巴西、俄罗斯等近40个国家和地区的iOS端绘图与设计类下载榜第一，并成为韩国和俄罗斯iOS端收入最高的绘图与设计类应用。

可灵AI用户规模及收入实现突破性表现，具有可观收入规模和高速增长。快手凭借稳健的核心业务增长和独特的社区生态，提升商业化变现潜力。AI技术升级(如OneRec及OneResearch等)进一步推动广告与电商业务的效率提升。快手2026年及2027年广告及电商核心业务收入增速将分别达到12%及9%，AI技术升级和营运效率的持续提升将进一步支撑利润率改善。快手主业有望迎来重估。