灯塔研报 | LITE-238期牧原股份-打新推荐指数：4星

玖安说新股

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终极建议基本面建议：坚定看好。公司已构筑起难以复制的工业化成本壁垒，正处于资本开支收缩与自由现金流增长的窗口期。忽略周期的短期震荡，博弈成本代差带来的长期确定性收益是最佳策略。非基本面建议：关注H股发行带来的套利空间及估值重塑机会，但需警惕初期流动性风险及宏观消费复苏斜率的不确定性。灯塔评级： (四星，看好中长线发展，积极申购)Wealth Broker01）Muyuan Foods公司概况及...

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FCF收益率预计约7.7%，自由现金流将迎来增长，支撑资产负债表的修复与去杠杆。3. AH折价为投资者提供了估值安全垫，且相对估值低于同业。4.新型强毒株非瘟变异可能突破空气过滤系统，导致死亡率上升及成本失控；原料价格波动可能影响成本控制目标的达成；5.H股上市初期可能面临流动性偏低的问题，且需警惕股价在极端情景下（如上市180天）因周期底部或病毒变异而出现回调。风险提示现金流消耗与治理瑕疵构成主要风险，港股IPO存在新股东资金填补旧股东套现缺口的可能。此外，强周期性风险显著，2023年业绩腰斩证实了对半导体周期的敏感性；若AI服务器去库存，2025年新增的近5亿元短期债可能引发流动性危机。技术层面，高端UV激光光源、振荡器依赖进口，存在禁运风险。4.估值评判发行价估值处于合理区间。04）Muyuan Foods最终投资建议1. 基本面建议： 坚定看好。公司已构筑起难以复制的工业化成本壁垒，正处于资本开支收缩与自由现金流增长的窗口期。忽略周期的短期震荡，博弈成本代差带来的长期确定性收益是最佳策略。2.非基本面建议：关注H股发行带来的套利空间及估值重塑机会，但需警惕初期流动性风险及宏观消费复苏斜率的不确定性。灯塔评级： (看好中长线发展，积极申购)","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}

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