邵氏兄弟：百年港牌，今成华人文化上市跳板

36氪

02/02

（原标题：邵氏兄弟：百年港牌，今成华人文化上市跳板）作者 |宋婉心编辑 |张帆香港娱乐业正逐步改姓“黎”。近日香港头部电影集团绍氏兄弟发布了一条公告，表示拟收购其主要股东华人文化旗下的核心影视资产。核心影视资产主要是，华人文化通过全资附属公司HoldCo间接控制的CMC Moon Holdings所持业务。CMC Moon几乎涵盖了华人文化最核心的影视内容与渠道资源，包括剧集制作龙头正午阳光、电影...

网页链接

免责声明：投资有风险，本文并非投资建议，以上内容不应被视为任何金融产品的购买或出售要约、建议或邀请，作者或其他用户的任何相关讨论、评论或帖子也不应被视为此类内容。本文仅供一般参考，不考虑您的个人投资目标、财务状况或需求。TTM对信息的准确性和完整性不承担任何责任或保证，投资者应自行研究并在投资前寻求专业建议。

热议股票

{"basename":"/hans","ssrTDKData":{"titleTemplate":"%s - 老虎证券","title":"老虎证券全球投资理财平台| 一站式投资美股新股港股A股","description":"老虎证券助您一站式投资美股，新股，港股，A股等全球金融理财产品。新加坡华人最信赖的在线投资平台，现在加入即享低费用，24/5 无时差炒美股投资理财！","keywords":"老虎证券,老虎证券开户,老虎券商,老虎证券官网,老虎证券app,tigertrade老虎证券,股票,炒股,新加坡股票交易平台,投资,投资理财","social":{"ogDescription":"老虎证券助您一站式投资美股，新股，港股，A股等全球金融理财产品。新加坡华人最信赖的在线投资平台，现在加入即享低费用，24/5 无时差炒美股投资理财！","ogImage":"https://c1.itigergrowtha.com/portal5/static/media/og-logo.be62fbe1.png","ogUrl":"https://www.itiger.com/hans/news/2608889107"},"companyName":"老虎证券"},"pageData":{"isMobile":false,"isTiger":false,"isTTM":true,"region":"SGP","license":"TBSG","edition":"fundamental"},"isCrawlerRequest":true,"__swrFallback__":{"@#url:\"https://stock-news.skytigris.cn/v3/news\",params:#id:\"2608889107\",edition:\"fundamental\",auth_exemption:1,,,undefined,":{"share":"https://ttm.financial/m/news/2608889107?lang=zh_CN&edition=fundamental","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2026-02-02 20:07","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2608889107","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"邵氏兄弟：百年港牌，今成华人文化上市跳板","media":"36氪","content":"<div>\n<p>（原标题：邵氏兄弟：百年港牌，今成华人文化上市跳板）作者 |宋婉心编辑 |张帆香港娱乐业正逐步改姓“黎”。近日香港头部电影集团绍氏兄弟发布了一条公告，表示拟收购其主要股东华人文化旗下的核心影视资产。核心影视资产主要是，华人文化通过全资附属公司HoldCo间接控制的CMC Moon Holdings所持业务。CMC Moon几乎涵盖了华人文化最核心的影视内容与渠道资源，包括剧集制作龙头正午阳光、电影...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260202202541a6ca51f8&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>邵氏兄弟：百年港牌，今成华人文化上市跳板</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n邵氏兄弟：百年港牌，今成华人文化上市跳板\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-02-02 20:07 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260202202541a6ca51f8&s=b><strong>36氪</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>（原标题：邵氏兄弟：百年港牌，今成华人文化上市跳板）作者 |宋婉心编辑 |张帆香港娱乐业正逐步改姓“黎”。近日香港头部电影集团绍氏兄弟发布了一条公告，表示拟收购其主要股东华人文化旗下的核心影视资产。核心影视资产主要是，华人文化通过全资附属公司HoldCo间接控制的CMC Moon Holdings所持业务。CMC Moon几乎涵盖了华人文化最核心的影视内容与渠道资源，包括剧集制作龙头正午阳光、电影...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260202202541a6ca51f8&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"00511","symbol_name":"电视广播","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260202202541a6ca51f8&s=b","article_id":"2608889107","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20260202202541a6ca51f8&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2608889107","pubTimestamp":1770034069,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"作者 |宋婉心编辑 |张帆香港娱乐业正逐步改姓“黎”。近日香港头部电影集团绍氏兄弟发布了一条公告，表示拟收购其主要股东华人文化旗下的核心影视资产。而通过本次发行股份收购，华人文化持股比例跃升至59.74%，实现对邵氏的绝对控股后，华人文化得以反向借壳完成上市。而如今，这一“绍氏兄弟”的壳再次被华人文化拿来作为上市平台进行资本化操作，注入了内地的影视厂牌和院线资产。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"00511":"电视广播","BK1128":"电影和娱乐","00953":"邵氏兄弟控股","BK1145":"广播"},"translate_title":"Shaw Brothers: A century-old Hong Kong brand, now a springboard for the listing of Chinese culture","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"00511":0.9,"00953":0.9},"content_text":"（原标题：邵氏兄弟：百年港牌，今成华人文化上市跳板）作者 |宋婉心编辑 |张帆香港娱乐业正逐步改姓“黎”。近日香港头部电影集团绍氏兄弟发布了一条公告，表示拟收购其主要股东华人文化旗下的核心影视资产。核心影视资产主要是，华人文化通过全资附属公司HoldCo间接控制的CMC Moon Holdings所持业务。CMC Moon几乎涵盖了华人文化最核心的影视内容与渠道资源，包括剧集制作龙头正午阳光、电影投资制作公司上海华人影业、海外发行业务CMC Pictures，以及以UME品牌运营的影院网络和华人文化电影院线等。公布后第二个交易日收盘，邵氏兄弟报0.32港元/股，大跌15.79%。以资产规模计，截至2025年9月末，邵氏兄弟经审核资产总值约4.59亿元，而拟注入资产的净值高达约85.58亿元。表面上看，这是邵氏兄弟“蛇吞象”买资产，但本质上，是华人文化反向借壳完成了上市，而邵氏中小股东，却成为这场棋局的直接买单方。反向借壳交易前，华人文化已持有邵氏29.94%股权，为第二大股东，彼时邵氏仅主营港片制作与少量发行，无线下院线布局，同时2022年至2024年营收持续萎缩。对于华人文化而言，此前影视资产估值偏低，UME院线融资扩店也受限，缺乏港股上市平台进行资产证券化。而通过本次发行股份收购，华人文化持股比例跃升至59.74%，实现对邵氏的绝对控股后，华人文化得以反向借壳完成上市。华人文化之所以不选择独立IPO，一方面是因为影视行业长期估值承压，投资者信心不足，独立IPO估值难达预期，另一方面，华人文化业务多元且分散，整合申报成本高、周期长。通过反向借壳，华人文化既规避了港股IPO的繁琐流程，又为旗下影视资产完成证券化、为UME院线找到上市融资平台，一举解决两大痛点。交易的本质，是华人文化通过“左手倒右手”完成高效整合，兼顾效率、确定性与长期价值。不过本次交易15.8%的折价配股，引起了二级市场的剧烈震荡，也是这场资本腾挪的争议核心。此次配股价格0.32港元/股，较公告前收盘价折让15.8%，远超港股文娱行业并购8%-12%的平均折价率。更关键的是，159.3亿股的发行规模占邵氏发行后总股本的91.82%，直接导致原中小股东持股比例集体腰斩，且交易未设置任何小股东补偿条款。对此，市场解读为华人文化为“快速交割、绝对控股”的妥协——为满足港交所公众持股不低于25%的要求，华人文化将部分股份分配给阿里、腾讯等关联方，二者合计持股达34.52%，既快速锁定控股权，又避免给二级市场抬价空间。公告后二级市场用脚投票，邵氏股价从0.38港元跌至0.275港元，市值蒸发超三成，中小股东权益大幅缩水。据交易公告，华人文化计划在交易完成后12个月内，打通邵氏与正午阳光、UME院线的资源，实现“内容制作、发行、线下放映”的全链路协同。但这一规划仍面临多重考验——影视与院线的跨地域管理考验CMC的整合能力，UME院线虽布局一二线城市，但行业复苏不及预期的风险仍存；而部分邵氏小股东已发起联合问询，维权诉求或拖慢交易交割进程。对于邵氏中小股东而言，短期的权益缩水已成定局，能否通过长期估值修复回本，取决于华人文化的整合效率与资产兑现能力。而对于整个文娱行业，这场交易或许标志着港股将成为内地文娱资产证券化的重要阵地。香港娱乐的幕后一哥香港娱乐产业的衰落有目共睹。2018年开始，TVB已经连续亏损7年，2024年全年财报公布时，公司表示预计2025年将实现盈利。与此同时，内地同样传统电视出身的芒果超媒已经增长至500亿元市值左右，是TVB母公司市值的30多倍。作为内地的“默多克”，黎瑞刚执掌的华人文化在传媒娱乐领域的布局几乎囊括了所有领域，不限于影视、音乐、体育等板块，而在香港，华人文化同样早早介入。华人文化自2015年起主导对TVB的战略投资，并于2020年成为TVB最大股东。2023年及之后多次连任董事，实际掌控TVB战略方向。可以看到的是，在投资的初始几年，黎瑞刚一直对TVB按兵不动，直到近年TVB近乎濒危，才进行了一系列调整。比如开启直播带货，和芒果TV、优酷等内地平台打造《声生不息·港乐季》《无限超越班》等。以《声生不息·港乐季》为例，TVB只负责提供艺人、版权等资源，湖南卫视则是投资方兼制作方。据真故研究室报道，该节目在香港播出后，所有收入归TVB所有。重返TVB的曾志伟直言：拿了个不要钱的节目回来。但即使如此，一系列改革对TVB实际的业绩翻身依旧收效甚微。在这档综艺播出、开启直播带货的2022年，TVB虽然整体营收增长了24%，但亏损仍在扩大，相比前年的3.14亿港元亏损还增加了2400万港元，且二级市场也颇为冷淡。直播带货曾在2023年大幅带动股价创四年新高，但也叫好不叫座。当年TVB电子商贸业务收入大幅缩水，到了2024年，电商业务收入仅剩1.26亿港元，也成了TVB目前唯一亏损的业务。TVB股价在2023年触及18港元高点后，至今已一路跌回至3港元左右。（TVB近三年股价）而这次华人文化反向借的“壳”绍氏兄弟影业，和TVB一样，也是邵逸夫手下“时代的眼泪”。“绍氏武侠片”曾是香港上个世纪50年代至80年代期间的香港电影招牌。上世纪60年代，武侠文化兴起，而邵逸夫遵循商业制片路线，坚持“观众至上”，基于对当时市民观众兴趣的洞察，绍氏影业成功抓住了武侠片的观看热潮。此外在公司经营上，邵逸夫引入的仿美式制片厂制度，也让电影制作更为标准化和工业化，被业内称为“东方好莱坞”，进而给绍氏兄弟带来了丰厚利润。英国《每日电讯报》称，巅峰时期，每周都有超过200万观众观看邵氏的电影。但要注意的是，这个活跃在上个世纪的老牌香港电影制片厂，和如今的“绍氏兄弟”实际上是两家不同的实体——绍氏兄弟的核心内容资产早已在2000年就永久出售给了马来西亚的天映娱乐。此后，绍氏兄弟就已经只剩下一个品牌空壳，约760部经典电影版权和和绍氏再无关系，绍氏兄弟也正式进入衰退期。直至2009年，绍氏兄弟完成私有化退市。接下来的故事便迎来华人文化登场。2015年，华人文化密集出手投资、组建文娱帝国之时，控股了一家名为美克国际的香港上市公司，与此同时，作为TVB的第一大股东，华人文化凭借TVB与绍氏兄弟的渊源，取得了后者的品牌使用权。随后在2016年，华人文化将美克国际更名为了“绍氏兄弟”，一个本质上与人们认知中的老牌制片厂毫无关系的新“绍氏兄弟”。而如今，这一“绍氏兄弟”的壳再次被华人文化拿来作为上市平台进行资本化操作，注入了内地的影视厂牌和院线资产。至此，新“绍氏兄弟”实体内，融合了香港制片厂品牌、港股上市平台、内地影视内容和院线以及内地资本。华人文化俨然已经成为香港和内地影视圈融合的主要试验场。只是从过去几年的实践来看，在沉疴旧疾未解决的背景下，香港娱乐嫁接内地资源迎来短暂的回春后，终又回归平静。*免责声明：本文内容仅代表作者看法。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。我们无意为交易各方提供承销服务或任何需持有特定资质或牌照方可从事的服务。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}