Jamie McGeever
路透佛罗里达州奥兰多2月10日 - 周二，道琼斯工业指数（Dow Jones Industrials index）攀升至新高 (link)，但其他美国指数下跌，国债收益率下滑，此前美国零售销售数据 (link) 意外疲软，引发了人们对消费者和整体经济实力的怀疑。
在我今天的专栏中，我将探讨世界经济目前所处的奇特关口--经济增长似乎稳健，市场欣欣向荣，人工智能资本支出热潮正在兴起，也没有大流行病或金融危机需要解决。然而，各国政府却在疯狂支出。对于债券投资者来说，这是一个充满挑战的环境 (link)。
如果您有更多时间阅读，我在此推荐几篇文章，帮助您了解今天市场上发生的事情。
美国 12 月份零售额意外持平 (link)
白宫下调就业增长预期，美联储也在努力解决同样的问题 (link)
咆哮的全球增长列车从 2026 年的迷雾中驶出：多兰（Mike Dolan） (link)
套期保值已经改变。投资组合需要新玩法：王淘沙 (link)
除了角落办公室，人工智能就业焦虑无处不在 (link)
今日市场主要动向
股市：道指创下新高，但纳斯达克指数下跌，日本股市再次飙升--日经指数上涨 2.3%，创下新纪录，提振亚洲股市。 欧洲 (link) 接近历史最高点，英国 (link) 下跌。
行业/股票：美国公用事业+1.6%，材料+1.3%；科技-0.6%，金融-0.8%。迪士尼 +2.6%，家得宝 +2.3%，沃尔玛 -1.8%，可口可乐 (link) -1.5%。
外汇： 日圆 (link) 大涨 1%，美元广泛走软。人民币涨幅扩大，创三年新高。 比特币 (link) -2% 跌破 69,000 美元。
债券：零售销售疲软导致美国收益率下跌多达 7 个基点，30 年期收益率创 10 月以来最大跌幅，曲线趋平。长期日本国债收益率为一个月来最低。
商品/金属： 石油 (link) 小幅下挫，黄金下滑。白银-3%。
今日话题
* 轮换、轮换、轮换
无论是跨国界、行业间，还是行业内，股票投资者轮动的速度和范围都在增加。道琼斯指数屡创新高，小盘股罗素 2000 指数也不甘落后，而科技股重镇纳斯达克指数却落在后面。
这是为 2026 年定调的大趋势的一部分，即主动管理取代被动指数购买，投资者被迫挑选赢家和输家，对冲和分散投资变得更加重要。
* 美国 1 月份就业人数年度修正值
周三公布的美国 1 月份就业报告预计将显示，就业人数预计将增加 7 万人，高于 12 月份的 5 万人，而失业率将稳定在 4.4%。也许更重要的是，对截至去年 3 月的一年的修正可能会显示，经济创造的就业岗位比最初想象的要少几十万个。
白宫在一定程度上进行了预期管理 (link)，官员们指出，低招聘并不一定意味着就业市场疲软，因为劳动力供应也在萎缩。美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）曾在 12 月表示，劳动力市场似乎出人意料地具有韧性。我们拭目以待。
* 中国的外汇巨无霸
中国的人民币正变得越来越强，去年年底突破了 1 美元兑 7.00 元人民币，现在几乎每天都在刷新人民币兑美元的三年新高。对 1 美元兑 6.90 元的考验迫在眉睫。
中国政府对稳定人民币的偏好似乎已让位于对强势货币的偏好。这无疑会让华盛顿感到高兴，美国财政部长斯科特-贝森特（Scott Bessent (link)）周一表示，美中关系处于 "非常舒适的状态"。对于做空美元 (link) 和做多亚洲外汇的交易者来说，现在可能也是如此。
什么因素会影响明天的市场？
中国 1 月份生产、消费通胀
欧洲央行董事会成员伊莎贝尔-施纳贝尔发表讲话
加拿大央行 1 月 28 日政策会议纪要
美国就业报告(1 月)
美国联邦预算(1 月)
美国财政部拍卖 420 亿美元 10 年期债券
计划发表讲话的美国联邦储备理事会(美联储/FED)官员包括堪萨斯城联邦储备银行总裁 施密德（Jeffrey Schmid）、克利夫兰联邦储备银行总裁 哈马克（Beth Hammack） 和负责监管事务的副主席 鲍曼（Michelle Bowman）
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