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路透2月11日 - 美国的消费经济正朝着相反的方向发展，这一鸿沟在首席执行官的评论中日益明显，高端品牌从富裕顾客那里获利，而注重价值的公司则要面对资金紧张家庭的抑制。

从拉尔夫劳伦 (link) RL.N、塔比手提包制造商 Tapestry TPR.N、美国运通 (link) AXP.N，到包括美联航 (link) UAL.O和达美航空 DAL.N在内的航空公司，最近一个季度的业绩均超出预期，因为这些公司的富裕消费群在高利润商品和服务上挥霍无度。

与此同时，百事可乐PEP.O、卡夫亨氏KHC.O和PayPal (link) PYPL.O都表示，低收入消费者追求价值，推迟购物以压缩预算，这给他们带来了压力。

这种态势反映出美国的 K 型复苏正在深化，消费力集中在顶层，而首席执行官们则热衷于抓住更富裕的消费者。

穆迪分析公司（Moody's Analytics）根据联邦数据发布的一份报告显示，收入最高的 10%家庭目前占美国全部消费支出的近一半。

大约 30 年前，这些收入最高的家庭仅占美国消费支出的三分之一强。

一些人担心中等收入消费者也开始落后。"美国银行的分析师说："中等收入家庭的工资增长似乎有所放缓，尽管高收入家庭的收入增长仍然具有弹性。

这种分化的背后是我们熟悉的算术。通胀对低收入家庭的打击更大，因为他们将更多的预算用于食品、汽油和房租等生活必需品，可自由支配的购买空间更小，对意外支出的缓冲也更少。

密歇根大学的消费者情绪指数 (link) 在 2 月份升至 57.3，是自去年 8 月以来的最高值。不过，该指数仍比2025年1月的水平低约20%。

"消费者调查主任 Joanne Hsu 说："拥有最多股票投资组合的消费者的情绪激增，而没有股票投资组合的消费者的情绪则停滞不前，仍然处于令人沮丧的水平。

公司转移焦点

美国的航空公司 (link) 是一个很好的例子，在这个行业中，大公司正在将利润引擎转向飞机前部，靠的是企业差旅、忠诚度计划以及平躺座椅和香槟等福利。

"达美航空 (link) 首席执行官埃德-巴斯蒂安（Ed Bastian）说："消费领域的优势在于曲线的高端。"低端消费者正在苦苦挣扎。幸运的是，我们并不生活在那里。

服务于大众市场的公司正全力以赴捍卫市场份额。

"卡夫亨氏（Kraft Heinz (link)）首席执行官史蒂夫-卡希兰（Steve Cahillane）周三表示： "消费者情绪恶化，行业趋势疲软，地缘政治局势日益动荡。

百事公司 (link) PEP.O在消费者对几轮涨价的反弹之后，将Lay's和Doritos等零食的价格最多下调了15%。

"百事食品公司美国首席执行官雷切尔-费迪南多告诉路透记者："我们在过去一年里仔细聆听了消费者的意见，他们告诉我们，他们感到了压力。

纽维尔品牌公司NWL.O上周也下调了某些品牌的价格，该公司首席执行官克里斯-彼得森（Chris Peterson）说，18至24岁消费者的消费回落尤为严重，他们削减了厨房储物和文具方面的开支。

彼得森和酒店运营商万豪集团（MAR.O）首席财务官利尼-奥伯格（Leeny Oberg）等高管预计，K型消费模式在短期内不会有太大变化。

"穆迪分析公司（Moody's Analytics）首席经济学家马克-赞迪（Mark Zandi）说："富裕阶层(，收入最高的20%)，与中低收入家庭之间的支出差距从未如此之大，而且还在继续扩大。

工资增长差距

美国银行 1 月份的存款数据显示，中低收入家庭的税后工资和薪金增长滞后，同比分别仅增长 0.9% 和 1.6%，而高收入家庭则增长 3.7%。

"博雅银行分析师在一份报告中写道："虽然低收入和高收入工资增长之间的巨大差距没有进一步扩大，但也没有缩小--这有助于解释为什么低收入支出增长继续滞后。

美国运通AXP.N的持卡人偏向于富裕阶层，该公司称对高端产品的需求 "非常强劲"。相比之下，PayPalPYPL.O则表示其零售商户群面临压力，尤其是中低收入消费者。

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