文｜许英博 连一席 杨皓天2026年初，美国科技股显著波动，市场对于科技股的行情持续性存在疑虑。我们认为，市场主要受三方面影响，2026年初受美债长端利率上行预期影响，全球长久期资产普跌，美股科技板块内部分化显著，软件股受“模型吞噬应用”拖累跌幅居前，云及硬件股也受“模型 ROI 模糊”影响下挫，同时，AI 领域超大规模的资本开支计划与市场投资逻辑转向形成矛盾，投资者关注资本效率，对 AI ...
网页链接文｜许英博 连一席 杨皓天2026年初，美国科技股显著波动，市场对于科技股的行情持续性存在疑虑。我们认为，市场主要受三方面影响，2026年初受美债长端利率上行预期影响，全球长久期资产普跌，美股科技板块内部分化显著，软件股受“模型吞噬应用”拖累跌幅居前，云及硬件股也受“模型 ROI 模糊”影响下挫，同时，AI 领域超大规模的资本开支计划与市场投资逻辑转向形成矛盾，投资者关注资本效率，对 AI ...
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