Yoruk Bahceli

路透伦敦2月13日 - 一位资深策略师周五告诉路透，全球最大的托管机构之一BNY的客户正在对冲美元风险，对冲幅度为两年多来最大，反映出今年投资者对美元的谨慎态度有所增强。

BNY欧洲、中东和非洲地区高级市场策略师杰夫-于（Geoff Yu）说，如果客户只想跟上其所持美国债券和股票价值的变化，那么他们对美元的套期保值额要比他们所需要的高出近20%。

他指出，这比去年年底的10%左右要高，是2023年底以来的最高值。

由于特朗普（Donald Trump）总统在贸易和外交方面的反复无常以及对美联储的攻击令投资者感到恐慌，美元 (link) 在2026年头几个动荡的星期里继续下滑，重新引发了去年美元下跌超过9%的波动。

这重新引发了关于投资者是否会出售美国资产 (link)，并在持有这些资产时寻求更多保护 (link)，以防美元走势的争论，这一争论在去年就已开始。

Yu说，数据没有具体说明今年的对冲活动主要集中在哪些地区，但他表示，这可能更多是由在美国进行对冲的欧洲客户推动的。

Yu补充说，虽然客户进行了更多的对冲，但BNY的资金流并不支持所谓的 "卖出美国 "交易的回升，因为他们并没有降低美国股票和国债在其投资组合中的比重。

相反，更大的驱动因素可能是利率差，特别是考虑到人们普遍预期美联储将继续降低借贷成本，而其他几家主要央行正接近或已经提高借贷成本，这对美元是不利的。

客户对冲活动的增加 "与美联储保持相对鸽派的态度不谋而合，我们看到其他央行也有更多的转向，"Yu 说。

为了得出对冲数据，Yu 说他假设客户持有的投资组合中美国国债与股票的比例为 80%-20%，因为BNY托管的大部分资产都是固定收益类资产。

他补充说，因此，将投资组合中较大份额分配给股票的客户的对冲程度将低于数据显示的程度。

(为便利非英文母语者，路透将其报导自动化翻译为数种其他语言。由于自动化翻译可能有误，或未能包含所需语境，路透不保证自动化翻译文本的准确性，仅是为了便利读者而提供自动化翻译。对于因为使用自动化翻译功能而造成的任何损害或损失，路透不承担任何责任。)