2026物价展望：CPI有望温和回升，PPI或将转正

澎湃新闻

02/18

2025年，物价运行呈现低位温和回升态势，消费领域价格总体平稳，核心CPI涨幅扩大，生产领域价格低位回升。不过，物价低迷仍是当前中国经济运行过程中值得重视的问题。2025年12月举行的中央经济工作会议在部署2026年经济工作时指出，“把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量”。作为“十五五”开局之年，2026年物价将迎来怎样的走势？当前有哪些积极信号？政策应该如何发力？2025年：...

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CPI有所修复，低基数、国际金价走高等输入性影响及商品补贴政策是重要支撑。外部输入性因素及内部政策效应预计趋弱，2026年核心CPI同比或难保持单边上涨。民生银行首席经济学家温彬认为，2026年，宏观政策更加积极有为，将为经济增长和物价合理回升提供更好的政策环境，CPI有望稳中有升，预计全年同比上涨0.8%左右。PPI方面，财信研究院宏观团队认为，预计PPI将于2026年二季度前后实现同比转正，但回升过程将呈现明显的结构性特征：第一，驱动力集中于上游，“三黑一色”（煤炭、黑色金属及有色金属）等高价格弹性行业将引领和主导回升节奏；第二，传导效应取决于需求，价格能否顺畅传递至中下游，将决定回升的幅度与持续性，根本上取决于房地产、消费等终端需求的恢复强度；第三，政策成效需以需求为锚，“反内卷”政策提供了初始动力，但未来成效高度依赖需求侧的有效支撑。“当前宏观政策靠前发力，有助于提振内需并促进物价回升。”粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒表示，财政政策方面，消费品以旧换新和“两重”建设及中央预算内投资的部分资金提前下发，提振消费和扩大投资；货币政策方面，下调结构性货币政策工具利率、完善结构性货币政策工具及优化商业用房信贷政策，为实体经济提供有力支撑。不过，罗志恒也指出，中长期来看，物价合理回升取决于供需失衡问题的有效改善。第一，建立工资增长长效机制，探索设立“城乡居民增收专项引导基金”鼓励企业涨薪，适度提高基层公职人员待遇，并实施城乡居民养老金追赶计划，重点提升农民等低收入群体收入。第二，推动企业部门向居民部门让利，加大国资收益上缴力度以充实社保基金，同时鼓励上市公司分红与实施股权激励，提高居民财产性收入。第三，优化再分配机制，保持个税免征额稳定，着力优化专项附加扣除制度，并逐步推动个税向综合征收模式转变。第四，加大“投资于人”的财政支出，促进基本公共服务均等化。第五，继续推进“反内卷”，使相关产业发展重回有序竞争、良性循环。澎湃新闻记者 滕晗\n\n\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"economic","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}