从 Astera 2025 年财报，看澜起科技的竞争位置与未来机遇

派大星蓝

02/17

澜起科技的产品线主要包括2个领域。一是领域是内存互连领域，主要用于内存模组之中，包括RCD/DB，TS，PMIC，CKD和高速内存模组中的MRCD/MDB。这个领域的竞争对手主要有瑞萨电子和Rambus，前文通过Rambus的财报，对这一领域澜起科技的竞争格局进行了剖析，文章请见从 Rambus 2025 年财报，看澜起科技的竞争位置与未来机遇。另一领域是用于PCIe领域的高速互连芯片，主要为...

网页链接

免责声明：投资有风险，本文并非投资建议，以上内容不应被视为任何金融产品的购买或出售要约、建议或邀请，作者或其他用户的任何相关讨论、评论或帖子也不应被视为此类内容。本文仅供一般参考，不考虑您的个人投资目标、财务状况或需求。TTM对信息的准确性和完整性不承担任何责任或保证，投资者应自行研究并在投资前寻求专业建议。

热议股票

{"basename":"/hans","ssrTDKData":{"titleTemplate":"%s - 老虎证券","title":"老虎证券全球投资理财平台| 一站式投资美股新股港股A股","description":"老虎证券助您一站式投资美股，新股，港股，A股等全球金融理财产品。新加坡华人最信赖的在线投资平台，现在加入即享低费用，24/5 无时差炒美股投资理财！","keywords":"老虎证券,老虎证券开户,老虎券商,老虎证券官网,老虎证券app,tigertrade老虎证券,股票,炒股,新加坡股票交易平台,投资,投资理财","social":{"ogDescription":"老虎证券助您一站式投资美股，新股，港股，A股等全球金融理财产品。新加坡华人最信赖的在线投资平台，现在加入即享低费用，24/5 无时差炒美股投资理财！","ogImage":"https://c1.itigergrowtha.com/portal5/static/media/og-logo.be62fbe1.png","ogUrl":"https://www.itiger.com/hans/news/2612465061"},"companyName":"老虎证券"},"pageData":{"isMobile":false,"isTiger":false,"isTTM":true,"region":"SGP","license":"TBSG","edition":"fundamental"},"isCrawlerRequest":true,"__swrFallback__":{"@#url:\"https://stock-news.skytigris.cn/v3/news\",params:#id:\"2612465061\",edition:\"fundamental\",auth_exemption:1,,,undefined,":{"share":"https://ttm.financial/m/news/2612465061?lang=zh_CN&edition=fundamental","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2026-02-17 23:25","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2612465061","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"从 Astera 2025 年财报，看澜起科技的竞争位置与未来机遇","media":"派大星蓝","content":"<div>\n<p>澜起科技的产品线主要包括2个领域。一是领域是内存互连领域，主要用于内存模组之中，包括RCD/DB，TS，PMIC，CKD和高速内存模组中的MRCD/MDB。这个领域的竞争对手主要有瑞萨电子和Rambus，前文通过Rambus的财报，对这一领域澜起科技的竞争格局进行了剖析，文章请见从 Rambus 2025 年财报，看澜起科技的竞争位置与未来机遇。另一领域是用于PCIe领域的高速互连芯片，主要为...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2026021800092295415bf5&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>从 Astera 2025 年财报，看澜起科技的竞争位置与未来机遇</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 11px; color: #7E829C; margin: 0;line-height: 11px;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n从 Astera 2025 年财报，看澜起科技的竞争位置与未来机遇\n</h2>\n\n<h4 class=\"meta\">\n\n\n2026-02-17 23:25 北京时间&nbsp;&nbsp;&nbsp;<a href=http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2026021800092295415bf5&s=b><strong>派大星蓝</strong></a>\n\n\n</h4>\n\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>澜起科技的产品线主要包括2个领域。一是领域是内存互连领域，主要用于内存模组之中，包括RCD/DB，TS，PMIC，CKD和高速内存模组中的MRCD/MDB。这个领域的竞争对手主要有瑞萨电子和Rambus，前文通过Rambus的财报，对这一领域澜起科技的竞争格局进行了剖析，文章请见从 Rambus 2025 年财报，看澜起科技的竞争位置与未来机遇。另一领域是用于PCIe领域的高速互连芯片，主要为...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2026021800092295415bf5&s=b\">网页链接</a>\n\n</div>\n\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"06809","symbol_name":"澜起科技","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2026021800092295415bf5&s=b","article_id":"2612465061","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN2026021800092295415bf5&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2612465061","pubTimestamp":1771341928,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"2026年1月10日Astera发布了2025年财年报告。Astera Labs在第四季度取得了强劲的业绩，收入为2.706亿美元，环比增长17%，同比增长92%；2025年全年收入为8.525亿美元，同比增长115%。在PCIe Retimer 领域，澜起科技2024年的市场占有率为10.8%，那么就是0.4亿美金。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":["earning"],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"91210":"澜起科技股份有限公司（临时代码）","06809":"澜起科技"},"translate_title":"Looking at Montage Technology's competitive position and future opportunities from Astera's 2025 financial report","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"91210":1.5,"06809":0.9},"content_text":"澜起科技的产品线主要包括2个领域。一是领域是内存互连领域，主要用于内存模组之中，包括RCD/DB，TS，PMIC，CKD和高速内存模组中的MRCD/MDB。这个领域的竞争对手主要有瑞萨电子和Rambus，前文通过Rambus的财报，对这一领域澜起科技的竞争格局进行了剖析，文章请见从 Rambus 2025 年财报，看澜起科技的竞争位置与未来机遇。另一领域是用于PCIe领域的高速互连芯片，主要为PCIe retimer和CXL MAX。这个领域Astera是重要的竞争对手。2026年1月10日Astera发布了2025年财年报告。Astera Labs在第四季度取得了强劲的业绩，收入为2.706亿美元，环比增长17%，同比增长92%；2025年全年收入为8.525亿美元，同比增长115%。第四季度净利润为4498万元，同比增长82%，全年利润2.19亿，同比24年的亏损8342万大幅扭亏。分业务线表现Astera Lab的产品包括Aries（PCIe Retimer）、Taurus（以太网电缆模块）、Leo（CXL内存控制器）和Scorpio（交换结构）四大系列。Scorpio系列这个就是PCIe Switch，其中p系列用于CPU，GPU之间的互连，目前量产的是6.0版本，主要竞争对手是博通。而X系列用于GPU之间的互连，目前已经有零星产品，卡位在博通前面。P系列（PCIe 6结构）收入超全年10%目标，全年突破了15%，并且在第四季度增长非常好。这款产品是在2季度推出的，下半年放量非常快，2026年将向另外两家超大规模企业发货；X系列2026年上半年收入逐步增长，下半年过渡到大规模生产，在2027年开始量产。Ares系列：这个就是PCIe retimer产品，目前量产的是6.0版本。PCIe 6解决方案同比增长近70%，是业内唯一批量出货的PCIe 6 DSP Retimer，受益于超大规模企业定制AI加速器部署。PCIe Retimer的主要追赶者是澜起科技。Torus系列：Torus是第四季度表现最强劲的产品系列，新项目开始批量出货，以支持AI和通用系统的设计。2025年收入同比增长超4倍，400千兆设计成2026年增长基础，800千兆交换平台过渡将成下一个增长催化剂。LEO CXL内存扩展：与微软、英特尔、SAP合作，2026年下半年开始初始量产。收入拆分在Astera的财报中没有给出各个产品的具体收入，只能大致推断。Scorpio收入贡献超过了15%，所以按全年收入的15%计算，大概为1.28亿。根据弗若斯特沙利文对市场规模的数据，PCIe2024年的规模为3.94亿美元，Astera占比为86%，所以24年Aries的收入为3.39亿，Aries在25年同比增长70%，所以25年收入为5.76亿。澜起科技的挑战和机遇PCIe互连芯片未来的市场规模如下：目前澜起科技还没有PCIe Switch产品，预计26年不会有收入贡献，27年贡献也会有限。在PCIe Retimer 领域，澜起科技2024年的市场占有率为10.8%，那么就是0.4亿美金。按弗若斯特沙利文数据25年市场规模为5.84亿美金，而Astera25年收入为5.76亿美金，市场占有率为98.6%，显然这个数据不太合理。澜起科技24年Retimer收入2.9亿。25年上半年三款高速运力芯片MRCD/MDB,Retimer,CKD收入为2.94亿，其中CKD和MRCK/MDB贡献较小，Retimer预估收入在2.4亿元，全年预估5亿元，增速不会快于Astera Labs，大概也为70%，所以市场占有率并不会增加。那么就是弗若斯特沙利文对市场预测偏于保守。25年PCIe Retimer的市场规模大概比24年增长70%，在7亿美金，比弗若斯特沙利文预测的48.2%要高不少。在内存池化芯片领域，Astera收入还非常的少，公司预期在26年下半年初始量产。澜起科技截至25年3季度CXL MAX收入为3760万人民币，大概为537万美金。弗若斯特沙利文对25年市场规模的预测为690万美金，可能也是偏于保守的。所以基于这一点，26年市场规模可能会在1亿美金。澜起科技目前已经发布CXL3.1版本，在内存池化领域明显领先对手，所以会占据非常有利的地位，在PCIe Retimer芯片上，Astera领先澜起10个月，就占据了90%的市场份额，在CXL MAX芯片领域，澜起可能也会占据巨大的市场份额。估值对比Astera的产品都是高速互连芯片，市场给予其130倍估值。在发布财报后几天暴跌，目前估值为93倍。暴跌的原因为1季度毛利率指引下降。目前股价已经从25年9月份高点跌去了55%，这个 应该是由于PCIe Retimer的市场增速并不匹配当时给的估值倍数。Rambus利润来源为内存互连芯片和IP授权，综合估值为47倍，25年全年净利润为2.3亿，其中产品收入大概为1.1亿，IP收入对业绩贡献增速很慢，如果给20倍估值，目前Rambus的市值为108亿，产品收入对应是市值为108-1.2x20=84亿，产品对应的估值为76倍。未来主要的市场机遇在高速互连领域，包括MRCD/MDB, PCIe Retimer, PCIe Switch,CXL MAX. 在PCIe互连领域，Astera优势明显，而在MRCD/MDB领域，澜起科技优势明显。在高速互连领域，MRCD/MDB和CXL MAX的增速更高，未来几年复合增速高达100%以上。对于澜起科技进行一下估值拆分，内存互连领域给80倍估值，略高于Rambus，这是基于未来中国市场增速大于全球增速，而中国市场份额将大部分被澜起拿下。对于高速互连领域，澜起正处于市场初期，增速高达100%，可以参考Astera高预期时的估值，给与200倍估值。澜起高速互连目前占比为15%，所以澜起合理估值为80x0.85+200x0.15=98倍，按25年净利润22.5亿计算，目前合理市值为2200亿。对于澜起科技的长期估值请参考互连芯片三巨头最新财报对比——从Rambus到Astera：解码互联芯片增长密码，澜起科技未来怎样走","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}