增加了第 6 段中的出价细节，以及第 7-8 段和第 13 段中的分析师报价

Amy-Jo Crowley/Milana Vinn

路透2月19日 - 两位知情人士称，Netflix NFLX.O拥有充足的现金，如果竞争者派拉蒙Skydance PSKY.O提高自己的报价，Netflix可能会提高其对HBO Max所有者华纳兄弟探索的报价。

这两家媒体巨头一直深陷激烈竞争 (link)，争夺华纳兄弟WBD.O及其历史悠久的作品库，其中包括《哈利-波特》、《权力的游戏》、DC 漫画和《超人》等标志性特许经营权。

尽管华纳兄弟将于 3 月 20 日就 Netflix 的报价进行股东投票，但它给了派拉蒙一周的时间来提出更有说服力的出价。

Netflix 出价每股 27.75 美元，即 827 亿美元收购华纳兄弟的制片厂和流媒体业务，而派拉蒙则出价每股 30 美元，即 1,084 亿美元收购整个公司，其中包括 Discovery Global，旗下拥有 CNN、HGTV 和其他电视资产。

Netflix 和华纳兄弟拒绝对此发表评论。

消息人士称，热门剧集《怪奇物语》的制作方Netflix手握大量‘干火药’，使其在提高报价方面拥有一定的灵活性，截至 12 月 31 日，Netflix 资产负债表上持有约 90.3 亿美元的现金和现金等价物。

周一最后期限

华纳兄弟周二拒绝了 (link) 派拉蒙最新的恶意收购要约，但给了竞争对手在周一结束前提交一份“最佳和最终”报价的时间。华纳兄弟表示，派拉蒙在非正式地提出每股 31 美元的报价后，吸引董事会进行谈判。

“Netflix 看起来仍处于主导地位，但这种情况可能很快发生变化，”哈格里夫斯-兰斯当（Hargreaves Lansdown）高级股票分析师马特-布里兹曼（Matt Britzman）说。“价格很可能是决定性因素——华纳对资金和监管风险的担忧确实存在，但如果价格足够高，这些担忧就变得次要了。”

布里兹曼预计，Netflix 将对派拉蒙提出的任何提高报价进行反击。“但真正的转折在于，这些交易从来都不是对等的，最终可能要看董事会和股东对 Netflix 留下的网络业务赋予了多少价值，”他说。

派拉蒙表示，它将继续推动其对制片厂发起的要约收购，反对“劣质”的 Netflix 合并，并仍计划在即将召开的华纳兄弟年会上提名董事。

华纳兄弟表示，现在所有的目光都集中在哥伦比亚广播公司的母公司是否会提高报价上，而根据合并协议的条款，Netflix 可以提出与之相匹配的报价。

华纳兄弟董事长小塞缪尔-迪皮亚扎（Samuel DiPiazza Jr.）和首席执行官大卫-扎斯拉夫（David Zaslav）在周二致派拉蒙董事会的一封信中表示：“我们将继续推荐并全力支持我们与 Netflix 的交易。”

董事会的担忧

艾斯纳咨询集团（Eisner Advisory Group）合伙人帕伦-克纳德坚（Paren Knadjian）说，派拉蒙的坚持表明，它认为自己能够获胜。

“董事会对融资结构、时间安排和监管部门审批的担忧，有意义地削弱了派拉蒙提案的吸引力，无论其估值如何，”他说。

派拉蒙上周提议，如果华纳兄弟在今年之后未能完成交易，则每季度向华纳兄弟的投资者支付额外现金，并表示如果华纳兄弟退出协议，将支付 Netflix 28 亿美元的分手费。但这对华纳兄弟来说还远远不够，华纳兄弟表示，修订后的条款仍未达到其董事会认为更优方案的门槛。

华纳兄弟董事会在一封信中表示，派拉蒙的报价仍有几个问题没有解决，包括可能产生的 15 亿美元次级留置权融资费用的责任，如果债务融资失败，交易将如何进行，以及拉里-埃里森（Larry Ellison）领导的股权融资是否已全部到位。

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