Scott DiSavino

路透纽约2月23日 - 周一，位于西得克萨斯州二叠纪页岩区的瓦哈枢纽（Waha Hub）的美国天然气现货价格连续第12天收于负值，刷新纪录，原因是美国最大的产油盆地的输气管道受限，迫使一些能源公司向其他公司支付费用，以便其处理伴生天然气。

长期以来，分析师们一直认为，负价格是二叠纪地区（横跨德克萨斯州西部和新墨西哥州东部）需要更多天然气管道的一个可靠信号。今年晚些时候，更多的管道正在建设中，但还不够快，不足以处理该盆地目前从地下开采出来的所有天然气。

自 2013 年以来，二叠纪盆地的天然气产量年年创下新高，到 2025 年将达到平均每天 276 亿立方英尺的产量(bcfd)，足以满足美国约四分之一的天然气需求。美国能源信息署 (link) $(EIA)$ 预计 2026 年二叠纪产量将增至每天 290 亿立方英尺，2027 年增至每天 296 亿立方英尺。

在过去的五年（2021-2025年）中，该盆地的产量平均每年飙升约12%，使二叠纪成为美国增长最快且规模第二大的天然气生产页岩盆地，仅次于宾夕法尼亚州、俄亥俄州和西弗吉尼亚州阿巴拉契亚的马塞勒斯/尤蒂卡页岩。

但根据 EIA 的预测，这一增长速度预计将在未来几年放缓，在 2026 年和 2027 年降至年均 4% 左右。

“二叠纪地区正在等待新的管道容量，然后才能恢复增长。我们预计，随着新管道容量的增加，二叠纪天然气产量将在2026年下半年增加。”美国银行（Bank of America）的分析师在上周的一份报告中说。

新管道解困

金德摩根KMI.N预计，其耗资约 4.55 亿美元的海湾海岸快线 (link) 扩建工程将于 2026 年中期投入使用，届时现有的日输送量20亿立方英尺的管道容量将增加约5.7亿立方英尺/天。

10 亿立方英尺的天然气足以供应约 500 万户美国家庭一天的用气。

另一个在建管道是私营基础设施公司WhiteWater为WPC合资公司以及Targa Resources TRGP.N和MPLX MPLX.N旗下公司建造的日产25亿立方英尺的Blackcomb (link) 项目，预计将于2026年中期投入使用。WPC是WhiteWater、MPLX和Enbridge ENB.TO三家公司的合资企业。

投入运营后，Blackcomb 将把 Devon Energy DVN.N、Diamondback Energy FANG.O、Marathon Petroleum MPC.N、Targa Resources 等几家公司生产的天然气从二叠纪输送到得克萨斯州南部的 Agua Dulce 地区。

今年晚些时候，Energy Transfer ET.N预计其耗资约27亿美元、从二叠纪到达拉斯-沃斯堡地区的Hugh Brinson (link) 管道的第一阶段日输送量15亿立方英尺的管道将于2026年第四季度投入使用，第二阶段日输送量7亿立方英尺的管道将于2027年第一季度投入使用。

负价格

二叠纪地区的能源公司一直愿意在天然气方面承担一些损失，因为他们可以通过销售石油来弥补这些损失。负天然气价格在十年前并不常见，当时的环保规定并不严格，许多钻井商可以燃烧或烧掉一些不需要的天然气。

但近年来，天然气的价值越来越高，它可以作为燃料发电，供电力需求旺盛的美国数据中心使用，还可以通过管道出口到墨西哥，以及作为液化天然气$(LNG)$ 运往世界各地的市场。

在现货市场上，瓦哈枢纽NG-WAH-WTX-SNL的平均价格从上周五的每百万英热单位负2.16美元降至周一的每百万英热单位负4.56美元 (mmBtu)。

这是瓦哈价格连续第 12 天收于零以下，刷新了纪录。此前的记录是 2025 年 6 月的 10 天。

瓦哈每日价格在2019年首次收于零以下。根据金融公司LSEG的定价数据，2019年有17次，2020年有6次，2023年有1次，2024年创纪录地有49次，2025年有39次，今年迄今为止有21次。

今年迄今为止，瓦哈天然气的平均价格为每百万英热单位76美分，低于2025年的1.15美元以及五年平均价格（2021-2025年）2.88美元。

(为便利非英文母语者，路透将其报导自动化翻译为数种其他语言。由于自动化翻译可能有误，或未能包含所需语境，路透不保证自动化翻译文本的准确性，仅是为了便利读者而提供自动化翻译。对于因为使用自动化翻译功能而造成的任何损害或损失，路透不承担任何责任。)