金吾财讯 | 国信证券研报指出，遇见小面(02408)历经多轮融资，于2025年12月登陆港股，成为中式面馆上市第一股。实控人合计持股比例45.98%，其中创始人宋奇具备西式快餐龙头从业经验，为公司标准化运营体系奠定坚实基础。2024年，公司营收11.54亿元/+44.2%，其中直营门店/特许经营服务收入占比为86.7%/13.2%，直营模式为主、加盟策略辅之；经调整净利润0.64亿元/+36.0%。盈喜公告显示，公司2025年经调整净利润预计约1.25-1.4亿元，同增95.6%-119.1%，门店达到503家，同增39.7%。该机构指出，中式面馆行业历经区域分散经营期（2010年以前）、连锁萌芽与资本助力期（2010-2021年）、行业洗牌分化期（2022年至今）三大阶段，未来具备标准化、数字化运营能力的优质龙头有望加速整合、做大做强。参考弗若斯特沙利文数据，2025年中式面馆市场规模达3260亿元，CAGR（2025-2029年）约11.0%，其中2024年川渝风味面馆占中式面馆市场规模25.0%，CAGR（2025-2029年）约13.2%，具备更高赛道成长潜力。竞争格局方面，2024年前五大中式面馆品牌GMV份额占比约2.9%，卡位川渝面馆赛道的遇见小面暂居行业第四名。该机构表示，预计25-27年经调整归母净利润1.35/2.35/3.51亿元，同增111%/74%/49%。考虑到连锁餐饮龙头在高势能期普遍享受估值溢价，兼顾公司正处新模型验证成功、门店快速放量期，预计也会享受适度估值溢价，结合绝对以及相对估值该机构测算公司未来1年合理股价区间为7.8-8.2港元，对应最新收盘价仍有34-41%空间，首次覆盖给予公司“优于大市”评级。