路透纽约2月25日 - 美国公债价格周三连续第二个交易日下跌，股市上涨提振风险偏好，稍早进行的五年期公债标售需求疲软。

市场走势受股市影响，华尔街股市上涨，在对人工智能（AI）概念股情绪改善的情况下，标普500指数和纳斯达克指数双双攀升至两周最高。

Nvidia(英伟达/辉达）NVDA.O 将于盘后公布的财报已成为市场焦点，连固定收益投资者都密切关注其盈利增长能否跟上科技巨头2026年6,300亿美元巨额资本支出计划的步伐。

CreditSights投资级债券与宏观策略主管 Zachary Griffiths指出："股市与债市传统关联性似乎已回归。"他指出，美国10年期公债收益率与标普500指数的关联度已升至0.72，为2023年3月硅谷银行倒闭以来的最高水平。

”围绕AI的广泛担忧，以及其对软件的影响及其在其他行业可能引发的更广泛连锁反应，似乎正在让各类市场之间的联动性较以往更强。”

Truist Wealth固定收益董事总经理Chip Hughey表示，投资者再次看到债券与股票同步波动，部分原因在于许多人预计美联储短期内将维持利率不变，从而令美联储的影响在短期内相对退居次要位置。

**公债标售疲软**

周三美国财政部标售了700亿美元五年期公债，需求疲软。 得标利率为3.615%，略高于投标截止时二级市场收益率，这暗示投资者要求略高的收益率才愿意认购。投标倍数(另一个衡量需求的指标)为2.32，低于近六次标售的平均水平2.36。

交易商认购了12.8%的五年期公债供应，比例为2025年3月以来最高，显著高于近期10.1%的平均水平。较高的比例表明一级交易商需要进场兜底，暗示终端投资者需求较往常偏弱。

一些分析师在发行前就预计，由于名义收益率较低，此次标售可能显疲。收益率较低通常会抑制投资者兴趣，因为这意味着票面相对昂贵。

自1月上一次五年期公债招标以来，该年期公债收益率已下跌约20个基点。 标售结束后，五年期公债收益率US5YT=RR上涨2.3个基点至3.619% 。

美国财政部周三还发行了690亿美元的17周国库券和280亿美元的两年期浮息公债。

分析师指出，本周企业债券供应同样充裕，仅前两天就有约490亿美元的新投资级债券发行。分析师预计，随着更多交易落地，本周企业债供应预期在520亿至570亿美元之间。这同样给公债价格造成拖累。

**收益率曲线趋陡**

午后交易中，指标10年期公债收益率US10YT=RR上涨1.7个基点至4.05% ，30年期公债收益率US30YT=RR小幅攀升至4.696% 。

两年期公债收益率US2YT=RR 上涨1.7个基点至3.471% 。

周三收益率曲线略微趋陡，两年/10年期公债收益率差US2US10=TWEB从周二尾盘的56.6个基点扩大至57.5个基点。

美国联邦基金期货市场周三预计今年降息幅度约为53个基点，周二盘尾的预期为56个基点。这相当于两次降息、每次25个基点，该预期自2026年初以来基本未变。市场预计首次降息要等到7月或9月。

(编审 高思佳)

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