本文作者Jamie McGeever为路透专栏作家，以下内容仅代表其个人观点

路透佛罗里达州奥兰多2月25日 - 在金融市场，没有什么题材比末日论更能博人眼球。但近期围绕人工智能$(AI)$潜在颠覆性的担忧，已严重冲击股价和投资者信心，因此有必要让我们反思现实。

过去一年席卷华尔街的广泛AI狂热或许缺乏依据，但近来笼罩投资者的恐慌情绪也同样不合理--这股情绪使美国软件服务板块在不到一个月内暴跌了20%。

一系列爆红博客长文为焦虑情绪搧风点火。这些文章宣扬各种AI末日场景：数以百万计的办公室岗位消失、消费能力蒸发、需求崩溃、经济陷入通缩螺旋、股市崩盘。

最新一波恐慌源于研究机构Citrini分析师周日发表的一篇7,000字长文《2028全球智能危机》。该文发布在X平台的原帖已被浏览近1,000万次。

此前，人工智能公司Otherside AI首席执行官兼联合创始人舒默 (Matt Shumer) 于2月9日发表了近5,000字的长文《大事将至》，其隔日在X平台的贴文已获得8,500万次浏览。

必须指出的是，这些帖子只勾勒出可能情境。它们并非预测或预言，更没有硬数据支撑。

那么，为何它们对市场心理和投资者行为产生如此深刻的影响？

或许是因为它们戳中了资产持有阶层最深层的恐惧：金融分析师、企业管理者以及法律、银行、会计等可能处于AI冲击线上的白领人士。回音室效应往往会迅速放大这类情绪。

这种恐惧并非毫无根据。AI的能力及其发展速度令人震惊。未来几年可能有数百万人失业的前景确实令人不安，无论这种情况是否真会发生。

但也存在另一种论点。一些文章和贴文提出"玻璃杯半满"的乐观情境：AI将催生新一轮经济增长、生产率提升、投资增加和普惠财富创造及股市上涨。

这些观点同样充满想像空间且发人深省，但其传播范围和市场影响力远不及那些悲观的预言。 例如Quiet Capital Management合伙人布洛克 (Michael Bloch) 2月22日发布在X平台的4,000字文章《2028全球智能大爆发》获得110万次浏览，但仍远不及那些末日预言帖，且市场反应微乎其微。图：美国科技板块预期市盈率(本益比)目前几乎和必需消费品板块差不多

图：美国科技股估值正趋于"正常化"

**更贴近现实的科技板块估值？**

如果"AI末日泡沫"正在膨胀，或许该是时候让它消些气了。

先从估值说起。近月美国科技股持续走低并遭遇资金撤离，使该板块的12个月预期市盈率(本益比)几乎已与那些枯燥乏味的防御型必需消费品板块持平。

以相同估值指标衡量，科技股相对于标普500指数.SPX的溢价如今降至近六年低点。以个股来看，零售巨头沃尔玛WMT.O的估值甚至高于苹果AAPL.O、谷歌母公司AlphabetGOOGL.O、亚马逊AMZN.O、微软MSFT.O和Nvidia(辉达/英伟达)NVDA.O。

当前股价表明，要么市场对AI的恐慌过度了，要么此前的盲目乐观过头了。或许两者兼而有之。

当然，现实情况是没有人能预知AI未来的走向。

在喧嚣之中，仍有一些关于AI对就业影响的实际数据。达拉斯联储经济学家戴维斯 (J. Scott Davis) 周二发表的一份基于可观察证据的分析显示，目前AI正同时发挥着辅助和替代劳动力的双重作用。

他写道，踏入就业市场的年轻人将面临"充满挑战"的环境，但"对较年长、有经验的劳动者而言，尤其是在那些经验溢价较高、AI更可能补充其默会知识的职业中，似乎无需过度担心大规模职位被替代。"

这种更冷静、基于数据且相对平衡的分析或许不会获得数百万次浏览，但恰恰提醒我们：恐惧有时会遮蔽正在眼前发生的现实。(完)

(编审 张若琪)

((rochi.chang@thomsonreuters.com))