净利暴增140%，这家储能企业负债却高达880亿元

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NE-SALON新能荟小编团近日，中创新航科技集团股份有限公司发布业绩预告，公告显示，中创新航预计截至2025年12月31日止年度净利润约20.25亿元至21.93亿元，较2024年同期的8.44亿元同比大幅增长140%至160%。在动力电池行业价格战持续、头部企业份额松动的背景下，这份成绩单无疑引发市场高度关注。01.背后的驱动力董事会将业绩增长归因于“领先技术产品在乘用、商用、储能三大核心领域持续高增长”。依托多元业务布局，公司在乘用车领域坚持高端化与国际化并进。“顶流”系列电池深度适配头部车企新平台需求，为小鹏、零跑、吉利、长安、广汽等客户提供配套，并与丰田、大众、现代等国际客户建立深度合作。商用车领域同样实现倍数级增长。2025年新能源商用车需求爆发，成为装车量重要增长极。中创新航“至远”全场景解决方案精准匹配轻卡、重卡、工程机械等多元需求，与中国重汽、奇瑞、徐工等头部企业合作扩大，全年装车量、新车型公告配套数量均呈现“倍数级增长”。更关键的是，储能业务成为最大亮点。2025年上半年，公司储能业务收入达57.57亿元，同比翻倍增长，占总收入比重从去年同期的22%跃升至35.1%。储能电芯出货量排名全球第四。公司“至久”系列产品不断推新，第二代314Ah、392Ah、588Ah、684Ah等电芯性能领先，深度参与国内新型储能建设的同时，广泛布局欧洲、中东海外市场。02.经营压力凸显在亮眼的业绩背后，中创新航同样面临不容忽视的经营与结构问题。公司正处于产能高速扩张周期，多地项目密集落地。河南信阳基地于1月10日正式开工，总投资96.3亿元，规划建设51GWh动力与储能电池产能；四川自贡基地于1月23日启动，从对接到落地用时不到4个月，被列为当地2026年“一号工程”，计划年内建成投产；葡萄牙生产基地于1月20日签署投资协议，总投资20.67亿欧元，规划年产能15GWh，预计2027年开始交付。在技术研发领域，公司持续加大投入与布局。“顶流全能”圆柱半固态电池兼顾高能量密度，可实现1500kW瞬时超高功率放电，超充能力突破6C，已配套多款eVTOL明星产品；400Wh/kg高比能固液混合电池也已进入装车试点阶段。然而，持续高强度扩张，让公司财务端承压明显。截至2025年9月30日，公司总负债从2024年末的744.19亿元上升至881.14亿元，资产负债率提升至63.81%。其中流动负债约551.59亿元，包含短期借款约199亿元。同时，2025年上半年，公司毛利率为17.5%，销售净利率为4.6%，尽管同比有所改善，但与宁德时代同期约25%的毛利率相比，仍存在明显差距。在全球化布局层面，公司同样动作频频。公司在公告中强调“与丰田、大众、现代等国际客户建立深度合作”，也在官网高调宣传参加IAA MOBILITY 2025德国车展，对外释放出明确的全球化信号。但收入结构显示，其海外收入贡献仍极为有限。2025年上半年，中创新航中国内地收入占比高达98.01%，境外收入占比仅1.99%。这意味着，尽管公司积极推进全球化布局，但收入仍高度依赖境内市场，海外尚未形成规模化收入支撑。03.竞争加剧2025年，全球储能电池市场头部集中趋势明显。根据SNE Research数据，宁德时代2025年全球锂离子储能电池市场份额为30%，在大储市场保持绝对领先。中创新航储能业务出货量实现倍增，2025年全球锂离子储能电池排名位列第六。从表面看，这一成绩已相当可观，但细究之下，与龙头的差距依然悬殊。宁德时代2025年前三季度储能业务营收达284亿元，中创新航2025年上半年储能业务营收为57.57亿元，其整体营收体量与行业龙头相比仍存在显著差距。进入2026年，竞争态势进一步加剧。最新数据显示，2026年1月，国内动力电池装车量42.0GWh，宁德时代以20.91GWh的装车量高居榜首，市占率飙升至49.79%，独揽将近一半份额；比亚迪以7.32GWh排名第二，市占率17.43%。更值得警惕的是，中创新航的排名变化。在2026年1月的动力电池装车量排行榜中，中创新航滑落至第四位。国轩高科以2.55GWh的装车量冲上第三，市占率6.06%；中创新航以2.22GWh位列第四，市占率5.28%。磷酸铁锂电池细分市场同样如此，宁德时代以13.26GWh（市占率40.64%）居首，比亚迪7.32GWh（22.44%）次之，国轩高科2.50GWh（7.66%）第三，中创新航跌出前三。这一系列排名变化，不仅凸显了中创新航当前面临的市场压力，也意味着二线动力电池厂商之间的竞争已进入白热化阶段，行业格局洗牌进一步加速。结语：中创新航的2025年业绩预告，确实展现了这家企业的增长韧性，但产能扩张带来的财务压力、海外市场贡献不足、行业竞争白热化等问题仍待破解。随着行业格局持续重构，如何在规模、盈利与全球化之间找到平衡，将是中创新航下一阶段发展的关键。来源: YY说明：本公众号原创文章欢迎规范转载，转载时禁止对文章内容进行任何改动，并请务必按如下格式标注来源和作者【来源：NE-SALON新能荟；作者：？？？】，本公众号保留采取法律手段维护合法权益的权利。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"}}}