TENWAYS主要根据地在欧洲。招股书显示，2025年前九个月，公司97.7%的收入来自欧洲，美国市场贡献约2.2%。其中，比荷卢地区的销售成为最大收入来源，占TENWAYS整体收入超过一半。

　　来源：新财富杂志综合新消费日报、投资界、猎云精选等

　　据港交所官网显示，扎根欧洲市场的电助力自行车（E-Bike）品牌TENWAYS公司Radvance Cayman Limited日前正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市， 广发证券为独家保荐人。

　　若顺利上市，TENWAYS将成为港股电助力自行车第一股。

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单价近万元，去年三个季度销售超4万辆

　　据招股书披露，TENWAYS是一家以欧洲为核心市场、创新驱动的电动出行企业，专注于电助力自行车（E-BIKE）产品的研发与销售，同时布局相关配套产品。

　　其中，电助力自行车是以电机、电池为辅助动力，搭载智能传感器系统，可根据骑行者脚踏力度提供对应动力辅助，实现人力与电机助力一体化的新型交通工具。

　　产品布局上，TENWAYS形成了城市、混合、货运三大类电助力自行车全系列矩阵，同时提供儿童座椅、头盔、车锁等配套配件、服饰及相关产品。

　　2025年前三季度，三大品类电助力自行车平均售价分别为1144欧元、1414欧元、2255欧元，折合人民币约9300元、11495元、18333元，定位高端市场，但高定价并未阻碍销量增长。

　　销量数据显示，2023年至2025年前三季度，公司电助力自行车销售量分别达38876辆、47561辆、43694辆，呈现稳步增长态势，其在比荷卢地区的销量增长尤为迅速，2022-2024年成为该区域销量增长最快的相关品牌。

　　根据弗若斯特沙利文提供的数据，自创立以来，TENWAYS是欧洲电助力自行车产业中发展规模最快的企业。此外，按销量计算，TENWAYS还在2022-2024年间，成为比利时、荷兰、卢森堡地区电助力自行车销量增长最迅速的品牌，并于2024年在当地城市通勤细分市场排名第五，市场份额约为5.9%。

　　另据Cision Media Share of Voice的数据，2025年前三季度，TENWAYS社媒提及量在欧洲电助力自行车品牌中位居第二。

　　创立仅五年就跻身欧洲电单车市场头部，TENWAYS的快速发展，也吸引了大批资本的青睐。招股书数据披露，成立至今，深圳十方已经拿下了五轮融资，投资方阵容相当强大，包括高瓴、腾讯、路威凯腾、阿里巴巴等。顶级机构愿意砸钱，也说明TENWAYS的商业模式具备足够潜力。

　　股权结构上，IPO前，公司创始人梁霄凌通过直接持股、投票权代理协议及一致行动安排合计控制42.38%表决权。

　　高瓴资本通过SHCJ Holdings持股为17.23%，通过BJCZ Holdings持股为3.93%，高瓴一共持股为21.17%，为最大外部投资方；腾讯通过意像架构投资（香港）有限公司持股为7.1%；路威凯腾持股6.47%，阿里巴巴持股2.96%，黑蚁资本何愚通过BA HM Hong Kong持股为1.48%。

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　　85后掌舵，深圳起家的出海明星

　　这家冲刺港股IPO的企业，背后是一位来自深圳的85后创始人——梁霄凌，其现年41岁，毕业于华南理工大学电子科学与技术专业。随后，他进入千里达集团担任营销中心总监，正式踏入自行车行业。

　　其实，梁霄凌与千里达集团渊源深厚，后者掌门人梁建雄正是他的叔父。根据千里达官网，1990年，千里达集团的前身——广州市三环五金厂成立，当时主要生产山地车货架等配件，直到1999年正式注册成立千里达有限公司。

　　2006年，千里达正式推出了自己的自行车品牌千里达（TRINX），主打山地车、公路车、折叠车、电动自行车系列，在海外卖得风生水起，被誉为“山地车国货之光”。从2016年开始，千里达的管理层逐渐加入大量新鲜血液，梁霄凌便是其中之一。

　　从进入千里达集团起，梁霄凌便开始了E-Bike领域的探索，但国内推广电动自行车困难重重。为此，他将目光投向了更有前景的欧洲市场。2021年5月，梁霄凌在深圳南山注册成立了深圳十方，进行产品开发，后在荷兰成立总部并推出TENWAYS品牌。

　　创立仅5年，TENWAYS决定冲刺上市，并将目的地定在了香港交易所，开始排队IPO敲钟。

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9个月营收5419万美元，亏损3000万美元

　　何以撑起一个IPO？

　　从区域结构看，TENWAYS主要根据地在欧洲。招股书显示，2025年前九个月，公司97.7%的收入来自欧洲，美国市场贡献约2.2%。其中，比荷卢地区的销售成为最大收入来源，占TENWAYS整体收入超过一半。

　　销售层面，TENWAYS建立了线上与线下结合的模式。截至2025年9月30日，销售其产品的线下零售商店扩展至1400余家，遍及29个欧洲国家。当中，城市车型卖得最好，为公司贡献了超七成的营收。

　　收入上，公司在2023年及2024年分别营收4800万欧元及6060万欧元（约合人民币5亿元），同比增长26.2%；毛利率分别为25.8%、30.4%；期内亏损分别为465万美元、3447万美元。

　　Radvance在2025年前9个月营收为5419万美元，毛利为1725万美元，毛利率为31.8%，期内亏损为3000万美元，期内亏损率为55.4%。

　　招股书显示，亏损增加主要源于战略扩张投入，而非主营业务恶化。过去几年，TENWAYS持续加大欧洲市场品牌推广与渠道建设，销售费用长期维持在收入约20%的水平；研发投入亦明显增长，2024年研发开支同比提升41.7%。与此同时，为支持全球化运营，TENWAYS扩充本地化团队，并推进葡萄牙合资工厂建设，带来阶段性成本上升。

　　日趋激烈的市场竞争，无疑是横亘在TENWAYS面前的一座大山，这一点也被公司在招股书中列为重点风险因素。弗若斯特沙利文数据显示，目前欧洲电助力自行车市场玩家众多，格局相对分散，按2024年销量计算，前五大公司共占据33.9%的市场份额。

　　当前，全球电助力自行车市场正处于稳健扩容期，相关数据显示，全球电助力自行车市场预计将于2029年达到约260亿欧元，从2024年到2029年的年复合增长率为7.8%。此次TENWAYS冲刺港股，或将成为中国电助力自行车企业出海的重要参考。

（文章来源：新财富杂志）