金吾财讯 | 2026年2月28日，以色列和美国联合对伊朗发动军事打击。以色列宣布其对伊朗的行动名为“咆哮的狮子”，美国将此次对伊朗空袭行动命名为“史诗怒火”。伊朗随即宣布关闭霍尔木兹海峡并展开反击，这一突发地缘事件迅速席卷全球资本市场，引发各板块呈现结构性分化态势。红榜：能源化工、黄金、航运等板块飙升在地缘冲突与避险情绪的双重驱动下，全球资金快速向抗风险、高景气赛道集中，能源化工、航运等板块获资金追捧。一、能源周一中东局势再度升级，伊朗开始袭击周边国家的能源基础设施，对油气市场形成强烈冲击。伊朗作为世界主要石油供应国之一，日均石油出口量约150万桶。冲突爆发后，伊朗原油出口受限，霍尔木兹海峡航运安全面临严峻挑战，直接导致全球原油供给出现刚性缺口，国际油价快速攀升。此前沙特曾表示，一旦伊朗封锁霍尔木兹海峡，将推动OPEC增产。此外，沙特拥有一条可绕开霍尔木兹海峡的石油管道，日均输油能力约560万桶。但即便如此，海峡封锁仍将造成日均1000万桶以上的原油供应缺口，这一规模是国际社会难以承受的。液化天然气方面，伊朗为报复美以大规模空袭，袭击了卡塔尔两处关键设施，卡塔尔随即暂停液化天然气生产。市场分析认为，此次霍尔木兹海峡封锁，直接切断了卡塔尔、阿联酋等海湾国家的LNG核心出口通道，其对全球LNG供需格局的冲击，或将不亚于俄乌冲突爆发时的市场震荡。能源咨询公司Rapidan Energy天然气市场专家亚历克斯・芒顿表示，“全球供应量较此前减少了 20%，市场陷入供应短缺状态。”受此影响，油气板块上演罕见大涨行情，近两交易日“三桶油”A股集体收获两连板，为历史首次，并于随后相继发布股票交易异常波动公告，提示投资者注意风险。燃气板块走势亦极为强劲，山东墨龙A股三连板，大众公用(01635)港股曾单日升超61%。二、化工美伊冲突通过能源价格传导与供应链扰动，对全球化工板块产生显著影响。一方面，国际油价大幅攀升推动石油化工原材料价格上涨，带动产业链上游的炼化企业盈利改善，尤其是主营原油加工、成品油生产的企业，受益于油价上涨实现利润提升；另一方面，伊朗作为丁二烯等化工产品的重要供应国，其供应中断叠加航运受阻，导致相关化工产品进口成本上升。三、航运霍尔木兹海峡航运受阻，航企改道非洲好望角，导致燃油成本与避险成本双升，叠加运力收缩预期，运价被持续推高，集运欧线上涨，航运股亦将受益上行。华泰证券表示，中东局势升级在短期将大幅抬升全球航运价格，各子板块均受益。该机构认为，若冲突持续时间较长，对全球供应链扰动越大，运价涨幅或将持续。该机构认为合规运力不足是推动油轮运价持续走高的内因。集运/干散短期受风险溢价影响较大，运价有望大幅走高；中长期运价走势需关注扰动持续时间。四、黄金所谓“乱世买黄金”，自2022年2月俄乌冲突开始至今，全球地缘政治高风险格局已呈现常态化特点。截至2026年3月，俄乌冲突仍然持续，美伊冲突爆发，避险情绪推升贵金属价格，黄金价格暗盘曾一度上行至5500美元/盎司关口。东吴证券认为短期需警惕市场预期哈梅内伊身亡后战争趋于尾声的“卖现实”交易，中期则继续看好在各国财政失序以及地缘风险高频化时代下的金银上涨趋势。五、有色有色金属兼具工业属性与金融属性，受美伊冲突影响，在避险资金涌入、能源成本抬升、供应链风险加剧的多重作用下，价格整体呈现走强态势。其中，电解铝受影响最为明显。铝是典型的能源密集型产品，生产过程耗电量大、燃料成本高，国际油价上行直接推升了电力与冶炼成本。中信建投表示，伊朗作为中东重要电解铝生产国，产能约占全球0.8%。此次军事打击直指核心基础设施，电力、工业厂区等受损将导致企业全面停产或大幅减产，可能直接减少全球近60万吨/年的原铝供应，叠加制裁等因素，复产难度极大。更为重要的是，2024年海湾国家电解铝总产量达687万吨，占全球总产能约10%。任何针对伊朗的军事行动，都可能产生溢出效应，波及整个波斯湾沿岸的铝业生产与运输。六、军工正所谓“能战方能止战”，地缘政治紧张推升全球军备需求，亦有可能推升全球地区军备竞赛的升温。中国银河证券表示，装备采购或持续向主战装备、新域新质战力倾斜，防空反导与反隐身体系、精确制导武器、无人化装备体系和军工信息化有望成为布局重点。黑榜：航空、科技等板块受压与上述受益板块形成鲜明对比的是，部分板块因冲突面临成本上升与需求萎缩的双重压力，受损态势较为明显。一、航空美伊冲突推升国际油价，油价攀升则推高航空燃油成本，压缩企业利润空间。另一方面，部分国家关闭领空，影响国际航线正常运营，进一步冲击航空出行需求。汇丰研究引述国际航空运输协会(IATA)数据，中东航空公司占2025年全球货运量的13%和客运量的9%，但若考虑外国航空公司，影响可能更大。受此影响，航空股普遍走弱，航空板块连续下跌，中国国航、中国东航、中国南航H股周一至今累计跌幅均超10%。二、科技伊朗是铟、钨、氖气等半导体关键材料供应国，其供应中断叠加航运扰动，导致芯片交付周期拉长、生产成本上升，半导体制造将受到冲击。此外，由于美伊冲突引发的避险情绪升温，全球资金转向低风险资产，对科技板块形成压制。港股恒生科技指数失守5000点心理关口，近三个交易日已累计回撤超7%，半导体、软件等板块领跌明显。三、农业据悉，伊朗是全球第二大尿素出口国，年产能约800万-900万吨，年出口量超过400万吨，占全球尿素贸易量的10%-15%，主要出口至巴西、土耳其、印度等农业大国。尿素等化肥供应短缺推高全球化肥价格，直接增加各国种植成本，进而影响粮食产量与价格。同时粮食航运受阻进一步加剧了全球粮价波动。