TradingKey - 中东局势骤然升级引发全球市场震荡，3月4日，日本与韩国股市大幅下挫，其中韩国市场盘中触发熔断机制，成为本轮地缘风险冲击下波动最剧烈的市场之一。

日本股市周二明显承压，截至收盘，日经225指数下跌3.70%，出口与科技权重股普遍走低，投资者避险情绪快速升温。叠加外资资金流出，市场整体呈现单边下行格局。

相比之下，韩国市场的跌势更为剧烈。开盘不久，韩国证券交易所便启动“临时停牌”措施，暂停程序化交易卖出操作5分钟，以遏制快速下跌局势。

然而抛压并未缓解，当地时间11时19分，KOSPI启动熔断机制，暂停交易20分钟。熔断机制启动时，KOSPI暴跌469.75点，跌幅达8.11%，报5322.16点；KOSDAQ报1045.37点，较前一交易日下跌92.33点，跌幅同样达到8.11%。

恢复交易后，市场恐慌情绪并未明显缓解，KOSPI盘中跌幅一度扩大至超过12%，KOSDAQ跌势亦进一步加深。

韩国市场对全球风险事件高度敏感，主要由于其产业结构中半导体、电子及出口导向型企业占比极高。在地缘政治冲突升级背景下，全球供应链稳定性与外需前景受到冲击，投资者对韩国企业盈利预期迅速下修。

同时，外资在韩国股市中占比较高，当全球风险偏好下降时，资金往往优先撤出流动性较强的新兴或半新兴市场资产，从而放大指数波动。

韩国市场跌幅明显大于日本，除了产业结构与外资占比因素外，还与其市场结构中的投机属性较强有关。

韩国股市散户参与度长期处于较高水平，融资融券交易活跃，程序化与短线交易比例亦相对偏高。在市场单边下跌环境中，这类高杠杆与高换手特征会放大价格波动。

当指数快速下探时，融资盘被动平仓、量化模型触发止损、短线资金集中撤离，容易形成抛售叠加效应，加速下跌节奏。与日本市场中机构投资者主导、养老金和长期资金占比较高的结构相比，韩国市场在情绪冲击下更容易出现流动性踩踏现象。

另外，与欧美市场相比，亚洲市场交易时段更早反应消息冲击，因此受情绪杀跌影响更为严峻。若中东局势进一步恶化，能源价格持续上行，叠加全球宏观政策不确定性，亚洲股市短期波动或将维持高位。

原文链接