Jamie McGeever

路透佛罗里达州奥兰多3月3日 - 周二，随着华尔街 (link)，中东危机深化引发的股市溃败 (link)，能源价格飙升 (link) ，以及大多数其他资产市场裂痕扩大，迫使投资者和决策者 (link)，重新思考他们的前景 (link)。

更多详情见下文。在今天的专栏中，我将探讨当前的动荡如何暴露了传统的 "60-40 "投资组合的弱点 (link)。在股票和债券双双抛售的情况下，分散投资的保护作用何在？

如果您有更多时间阅读，以下是我推荐的几篇文章，可以帮助您理解今天市场上发生的事情。

1. 中东冲突扩大，以色列和美国再次打击伊朗；石油飙升，股市下滑 (link)

2. 伊朗危机扰乱航运、石油和天然气生产，全球能源价格飙升 (link)

3. 美元重获魔力--但只是在默认情况下：Mike Dolan (link)

4. 通胀恐慌主导债券市场，促使降息押注下降 (link)

5. 尽管美国能源具有弹性，但美联储仍面临新的通胀和增长风险 (link)

今日主要市场动态

• 股市：标普500指数、纳斯达克指数、道指下跌 ~1%，日本下跌 3%，韩国下跌 7%。欧洲主要 (link) 指数下跌 2.5-3.5%，巴西和墨西哥下跌 3%。

• 板块/股票：标普500指数的 11 个板块全部下跌，其中材料板块下跌 2.7%，工业板块下跌 2%。国防与航空航天类股较周一的历史高点下跌 2%。美光科技（Micron Technology）、纽蒙特公司（Newmont Corp）-8%；百思买（Best Buy）、目标公司（Target）+7%。

• 外汇： 美元 (link) 再次大幅上涨，美元/日圆位于 158.00 附近的 "干预区"。新兴市场外汇大跌--巴西雷亚尔-2%，为今年最差一天；智利比索-3%。

• 债券：美国收益率上升 2 个基点，美国今年的两次降息不再是完全定价。特朗普威胁削减与西班牙的贸易后，西班牙收益率跳升 10 个基点 (link)。

• 商品/金属： 石油 (link) 跳涨 5%，布兰特油价创 2024 年 7 月以来新高。 美国柴油 (link) 为 2023 年 11 月以来最高，欧洲液化天然气 +22%。 黄金 (link) -4%，其他贵金属 -9%。美国铜 -2%。

今日话题

* 有涨必有跌

全球市场几乎没有一个角落能逃脱目前正在形成的抛售潮。那些可能因基本面稳健而不受影响，或被视为合理的分散投资选择的领域，正在遭受与其他领域一样的重创。

韩国股票、黄金和白银是周二最大的输家。无独有偶，它们也是近期涨幅最大的品种之一--黄金和白银在去年年底上涨，韩国综合股价指数(KOSPI)在今年头两个月上涨了50%。在对流动性的争夺中，那些在疯狂投机浪潮中涨幅最大的资产最有可能下跌。

* 凯文帮助我们

美联储今年两次降息四分之一个百分点已不再完全计入 2026 年美国利率期货价格。目前，投资者将能源供应的负面冲击和价格飙升视为通胀威胁而非增长风险，并据此对美联储进行定价。

由于通胀率已经大大高于美联储的目标，对于特朗普总统提名的美联储主席瓦尔许（Kevin Warsh）来说，这是一个再具挑战性不过的环境，他有望在 5 月份接替杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）。在沃什的领导下，美联储的第一项举措可能是加息吗？

* 私人信贷仍是问题

虽然中东事件扼杀了全球资产价格，但在私人信贷市场的引擎盖下酝酿的问题并没有消失。黑石集团（Blackstone）旗舰私人信贷基金 (link) 的赎回激增表明问题正在加剧。

周二，黑石股价暴跌 5%，竞争对手 KKR 和 Apollo 的股价也出现下跌。它们今年的跌幅都在 30% 左右，与历史高点相比下跌了 45-50%。地缘政治动荡加速了对现金和流动性的争夺，使抛售雪上加霜。

明天市场会发生什么变化？

• 中东局势的发展，尤其是能源供应的中断

• 澳大利亚第四季度国内生产总值()

• 日本 2 月份服务业采购经理人指数()

• 中国 "官方 "制造业、服务业采购经理人指数(2 月)

• 日本消费者信心(2 月)

• 日本央行总裁植田和男发表讲话

• 英国服务业采购经理人指数(2 月)

• 欧洲央行副行长 Luis de Guindos 和董事会成员 Piero Cipollone 分别在不同活动中发表讲话

• 欧元区服务业采购经理人指数(2 月)

• 加拿大央行总裁 Tiff Macklem 发表讲话

• 美国 2 月采购经理人指数()

• 美国服务业 ISM(2 月)

• 美国 2 月 ADP 私营部门就业人数()

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