文｜相青编辑｜赵元出品｜增长工场东南亚小腾讯Sea 交出了一份超预期的财报，但资本市场并不买单。财报显示，Sea 2025 年第四季度营收同比增长38%，达到68.5亿美元，高于华尔街 64.3 亿美元的一致预期，超预期幅度达6.32%。但财报发布后，Sea 3月3日的股价一度下跌26.8%，之后回升至收盘时跌幅约16%。一边是远超预期的营收增长，一边是资本市场的剧烈抛售。这种反差背后，意味着...
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