文 | 20社，作者 | 罗立璇最近的市场对于泡泡玛特，有点悲观。在当下，泡泡玛特的股价在190元位置徘徊，离2025年年内最高点340港元/股，已经下跌了超过四成。很多海外投资人对于泡泡玛特的信念，已经开始动摇。伯恩斯坦的分析师认为，Labubu的销量或许在明年就会见顶，IP集中度过高，二手价格正在下跌，热度下降。而摩根斯坦利则担心，泡泡玛特的核心消费者品牌忠诚度低，基础参与度低，增长主要靠短暂...
网页链接文 | 20社，作者 | 罗立璇最近的市场对于泡泡玛特，有点悲观。在当下，泡泡玛特的股价在190元位置徘徊，离2025年年内最高点340港元/股，已经下跌了超过四成。很多海外投资人对于泡泡玛特的信念，已经开始动摇。伯恩斯坦的分析师认为，Labubu的销量或许在明年就会见顶，IP集中度过高，二手价格正在下跌，热度下降。而摩根斯坦利则担心，泡泡玛特的核心消费者品牌忠诚度低，基础参与度低，增长主要靠短暂...
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