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以防错过：申请失业救济人数、贸易平衡、房屋开工/许可

在伊朗战争愈演愈烈的迷雾中，三项经济指标几乎消失殆尽。心烦意乱的投资者可能会有兴趣知道，劳动力市场似乎保持稳定，贸易差额有所缩小，独户住宅的开工率有所下降。

上周，213,000 名美国工人在失业办公室外排队USJOB=ECI，比前一周减少了 1,000 人，比分析师的预期少了 2,000 人。

除去每周的波动，初请失业金人数的四周移动平均值略有下行。

在周五疲软的就业报告公布后，初请数据可能会缓解人们对劳动力市场疲软的担忧。不过，这也可能是近期JOLTS数据所显示的低招聘、低解雇模式的症状，在经济和地缘政治不确定的情况下，企业不愿发放粉红单或增加员工人数。

滞后一周公布的持续申请失业救济人数USJOBN=ECI减少了1.1%，降至185.0万，符合共识。这一指标仍处于高位，而此时招聘情况疲软，消费者调查数据显示下岗工人越来越难找到替代工作。

全美银行（Nationwide）金融市场经济学家奥伦-克拉奇金（Oren Klachkin）表示：“2月份的就业报告损害了正在形成的就业复苏论调，不过我们更倾向于取1月份和2月份就业数据的平均值，因为这两个数据集存在一些怪异之处。从那个角度来看，劳动力市场并没有分崩离析。”

另外，美国商务部1月份的国际贸易报告USTBAL=ECI显示，美国进口与出口的商品和服务价值之差缩小了25.2%，达到545亿美元。

深入来看 (link)，出口激增5.5%，从12月份下降1.6%的情况中很好地反弹回来。但进口下降了 0.7%，与上月 3.5%的增幅相比有所回落。备受关注的对华贸易逆差基本持平，为 127 亿美元。

这似乎标志着与 2025 年有了新的突破，2025 年的货物贸易逆差创下了历史之最。

虽然特朗普在解放日后宣布的关税措施导致的最初动荡已经平息，但美国-以色列领导的对伊朗战争的影响尚未在数据中显现出来。

克拉奇金补充说：“直到我们收到3月份甚至4月份的数据，我们才能开始看到冲突对美国进出口的影响。形势是极不稳定的，尽管目前我们看到出口比进口受到的影响更大，因为世界其他地区受到的影响更大。”

“美元走强也会削弱一些出口竞争力。”

进口占美国国际贸易总额的绝大部分，是影响国内生产总值的因素，因此，1月份出口的反弹和进口的略微疲软是第一季度国内生产总值的早期积极预兆。

关于房地产市场，美国商务部的数据显示，1月份美国新房USHST=ECI的破土动工量增长了7.2%，达到148.7万套，按季节性调整的年化率（SAAR）计算。

这比分析师预期的 134.8 万套 SAAR 强劲增长了 10.3%，而且是在 12 月份向下修正的 4.8% 增长基础上的增长。

深入来看 (link)，然而，占总数绝大部分的单户住宅项目实际下降了2.8%，而不稳定的多户住宅项目的开工量则大幅增长了29.9%，抵消了这一降幅。

牛津经济研究院（Oxford Economics）美国高级经济学家马修-马丁（Matthew Martin）表示，单户住宅开工率的下降部分归因于恶劣的冬季天气。

考虑到这一点，马丁说：“一月份的数据表明势头比预期的要强。不过，在独户住宅开工率持续上升之前，建筑商仍需努力降低待售竣工住宅的库存量。”

另一方面，建筑许可USBPE=ECI--被认为是住房市场更具前瞻性的指标之一--下降了5.4%，至137.6万套SAAR，比经济学家预测的弱2.4%。

其中，多户住宅项目首当其冲，下滑了12.4%，而独户住宅项目许可证则下降了0.9%。

卡尔普（Stephen Culp）

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