机构看好盈利成长
2026年开年以来，海外“长钱”正加速买入中国资产。
站在当前时点，多家外资机构先后表示，中国经济展现出韧性，市场估值具备吸引力，且政策环境持续优化，推动海外长线资金加速回流中国股市。
海外资金加仓中国股票
今年，中国股票资产迎来海外资金的大手笔加仓，其中科技类资产尤其受到青睐。
截至今年1月底，摩根资产管理旗下的“JPMorgan Funds - China Fund”的重仓股包含阿里巴巴、腾讯控股、中国平安、拼多多、招商银行、网易、宁德时代、快手等。
其中1月，基金对上述股票加仓了100%，对美团加仓幅度达到了1022.36%。
截至1月底，富达国际的“Fidelity Funds - China Focus Fund”重仓股包含腾讯控股、阿里巴巴、ProsusNV、中银航空租赁、紫金矿业、携程集团、建设银行、工商银行等。
1月，基金加仓Prosus NV 100%、携程集团77.37%、中海油田服务74.07%；减持阿里巴巴65.26%、工商银行61.04%、建设银行58.65%、紫金矿业42.79%、腾讯控股38.13%、中银航空租赁34.52%。
富达国际的另一只基金“Fidelity Funds - China Consumer Fund”的重仓股包括阿里巴巴、腾讯控股、Naspers、携程集团、网易、Prosus NV、拼多多、中国平安等。
其中，该基金加仓Naspers 100%、携程集团100%、Prosus NV 100%、拼多多100%、宁德时代100%；减持中国平安63.90%、腾讯控股58.40%、阿里巴巴53.90%、网易5.38%。
安联投资旗下的“Allianz Global Investors Fund - Allianz China Equity”，在截至1月底的重仓股包括阿里巴巴、腾讯控股、建设银行、中国平安、紫金矿业、工商银行、网易、中国石油股份等。
1月，该基金增持紫金矿业100%、工商银行100%、中国石油股份100%、中国平安59.54%、阿里巴巴57.45%、建设银行36.44%；减持网易59.48%、腾讯控股23.85%、华润置地18.17%。
此外，法巴旗下的“BNP Paribas Funds China Equity”重仓阿里巴巴、腾讯控股、工商银行、招商银行、中国平安、小米集团、宁德时代、台积电等。
1月份，该基金增持工商银行253.92%、阿里巴巴100%、腾讯控股100%、招商银行100%、小米集团100%、宁德时代100%、恒立液压100%、中国平安79.75%；减持台积电49.59%。
外资持续唱多
2025年以来，外资就已经局部流入中国资产，除了被动外资、主动外资中的区域型资金如亚太地区基金也自8月起明显流入中国资产，背后可能有A股行情活跃、以及反内卷等政策的影响。
自今年年初，主动外资连续七周流入中国市场，为2023年2月以来的首次，欧美主动资金也出现了流入迹象。
全球经济的不确定性因为地缘冲突而持续增加，在此背景下，估值优势和产业创新有望驱动全球资本持续加大对于中国资产的配置。
证监会召开的资本市场“十五五”规划外资机构座谈会上，多家外资机构一致认为，新“国九条”发布实施以来，中国资本市场在完善基础制度、健全市场功能、提升上市公司投资价值、扩大高水平开放等方面取得积极成效，外资和外资机构参与中国资本市场的意愿和积极性明显提升。
多家机构表示，对于中国资产继续保持乐观态度。
中国股市的驱动逻辑正从2025年的估值修复转向2026年的盈利成长。估值层面的优势也被视为核心吸引力之一。
高盛首席中国股票策略师刘劲津发布报告称，尽管近期市场有所波动，但仍维持对中国股市（A股与H股）的“增持”评级。当前主导全球投资者情绪及股价走势的核心因素包括中东地缘政治紧张局势及能源价格波动，以及人工智能技术的持续突破所带来的机遇与挑战等。
受软件及互联网科技板块拖累，MSCI中国指数自1月下旬高点已回调12%，年初至今下跌5%；相比之下，沪深300指数表现相对平稳，年内基本持平。基于近期与亚洲及美国客户的交流，高盛更新了其市场观点。刘劲津认为，A股具备更高的风险收益比（夏普比率），不过，尽管维持盈利预测与估值判断不变，但在战术配置上，在全球地缘政治风险与AI颠覆性担忧缓解之前，建议投资者侧重结构性主题以捕捉超额收益。
渣打银行也认为，中国在2026年可能推出更果断但针对性刺激措施，尤其是“十五五”规划建议的发布，重点提出了加快先进技术的投资以提升自主能力和生产力。渣打仍超配中国股票，预计定向的政策刺激，以及与人工智能主题相关的强劲盈利增长，将为中国经济提供强有力的支持。