Lewis Krauskopf

路透纽约3月9日 - 油价飙升至每桶 100 美元以上的惊人涨幅令美国股票投资者感到震惊，因为他们担心能源价格会出现更大幅度的上涨，这可能会使经济踉跄并进一步损害股市。

美国原油CLc1价格飙升50%，达到三年多来的最高水平，这是美国和以色列对伊朗发动战争所带来的最重要的金融后果之一，因为投资者仍在继续校准一周多前发动袭击后的经济和市场影响。

"Glenmede投资战略副总裁迈克尔-雷诺兹（Michael Reynolds）说："这令人震惊。"他说："这太突然了，人们和投资者必须在事态发展的同时，实时弄清这意味着什么。

石油和天然气价格上涨将推高能源密集型企业的成本，侵蚀消费者的可支配支出预算，并引发对通胀的担忧，从而阻止美联储降低利率。

市场调整或更糟？

雷诺兹和其他投资者都在争先恐后地测算，如果石油价格上涨到几天前尚未预见的高度，将会出现什么样的情况。

美国原油和布兰特原油LCOc1周一双双突破每桶100美元，投资者认为这一水平可能会引发更多的股市动荡。这两种商品周一一度接近120美元。2 月 27 日，即美以袭击前的最后一个交易日，美国原油结算价为 67.02 美元。

与此同时，股票波动率飙升。芝加哥期权交易所波动率指数.VIX周一自近一年来首次突破30点，高于2月底的20点以下水平。

虽然与全球其他地区相比，美国股市的跌幅不大，但基准标普500指数（S&P 500.SPX）与1月底的历史收盘高点相比，最后下跌了近4%，而在周一早些时候，该指数的跌幅更大。

Yardeni Research的策略师上周二表示，他们预计股市将出现10%的调整。

"现在，我们不能排除熊市甚至衰退的可能性，"该公司在周日的一份说明中说。

石油与股票联系更加紧密

随着油价飙升，油价走势与股市的联系也变得更加紧密。

根据 LSEG 的数据，截至周一上午，标普500指数与美国原油之间的 20 天相关性为-0.813，这是一种强烈的反向关系，表明两者的走势趋于相反。

德意志银行（Deutsche Bank）的策略师们正在关注伊朗局势是否会引发更大规模的风险厌恶情绪，他们在周一的一份报告中表示，油价震荡是 "历史上较为严重的震荡之一"，但投资者计入的是 "短期而非长期的冲突"。

虽然股票和石油通常被认为是两个独立的市场，但股票投资者在历史上有时会相当密切地关注石油的走势，尤其是在价格出现极端波动之后。

2022 年初，乌克兰冲突爆发后，石油价格跃升至每桶 120 美元以上，与此同时，股票价格也出现下跌。2015-2016 年，股票投资者担心低油价（美国原油跌破每桶 30 美元）是经济普遍疲软的信号。

消费者的油泵之痛

油价上涨对经济的影响再次成为焦点。

摩根大通经济学家认为，油价每上涨 10%，就会对 GDP 增长造成大约 15 到 20 个基点的拖累。

"摩根大通的经济学家在一份说明中说："影响也可能是非线性的，油价飙升幅度越大，对经济增长的打击就越大。

摩根大通经济学家和其他分析师警告说，经济影响可能取决于原油价格维持高位的时间有多长。

目前，原油价格的飙升正在推高加油站的油价。根据美国汽车协会（AAA）的数据，周一全国平均汽油价格从一个月前的每加仑 2.902 美元上涨到每加仑 3.478 美元。该组织表示，这是自2024年夏季以来的最高水平。

"嘉信理财（Charles Schwab）宏观研究和策略主管凯文-戈登（Kevin Gordon）说："从普通消费者的角度来看，油价是......最直观的影响，因为你要给油箱加油。

事实上，最依赖自由支配支出的公司股票最容易受到油价上涨的影响。

根据晨星公司（Morningstar）的数据，燃料占单位成本的20%至25%，航空公司的股价已经受到打击，标准普尔1500客运航空公司指数.SPCOMAIR自冲突开始以来下跌了15%。

一个标题就能扭转局势？

当然，油价上涨可能有利于市场的某些角落。标普500指数能源板块.SPNY自2月底以来上涨了1%，而同期标普500指数下跌了2%以上。

一些投资者担心形势随时可能发生变化。

雷蒙德-詹姆斯公司（Raymond James）首席投资官拉里-亚当（Larry Adam）在周一的一份说明中说，该财富管理公司预计冲突 "相对短暂"。该公司将美国原油的年底目标价格维持在每桶 55-60 美元。

投资者还注意到美国总统特朗普在任期内如何改变对市场敏感的政策。特别是去年4月，他软化了 "解放日 "一刀切的关税政策，导致最初遭受重创的资产价格大幅反弹。

"戈登说："我们只差一个停火协议的标题，所有这一切就会以非常激进的方式逆转。

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