受中东战事升级影响，霍尔木兹海峡商业运输几近停摆，国际油价在上周大幅上涨。上周五国际原油期货大幅收涨，创2023年10月以来新高。WTI原油期货4月合约收涨12.21%，报90.9美元/桶；上周累计上涨35.6%。布伦特原油期货5月合约涨8.52%，报92.69美元/桶，上周累计上涨27.88%。美国原油、布伦特原油分别创自1983年和1991年有记录以来的最大周涨幅。

霍尔木兹海峡的近乎封锁正在引发中东产油国的连锁减产反应，全球能源供应面临严峻压力。阿布扎比国家石油公司(Adnoc)与科威特石油公司(Kuwait Petroleum)相继宣布削减产量。

科威特国家石油公司7日宣布，受美以伊战事威胁霍尔木兹海峡船只通行安全、运输原油和成品油的船只匮乏等因素影响，该公司遭遇“不可抗力”，已开始削减原油产量和炼油加工量。该企业目前未透露具体减产规模，但表示此次减产属于预防性措施，将根据局势发展进行评估，并准备在条件允许时恢复产能。科威特是欧佩克第五大产油国。数据显示，该国今年1月份的石油产量约为260万桶/日。

阿布扎比国家石油公司在一份声明中也表示，该公司正“管理海上生产水平以应对存储需求”，但未提供具体细节。

受战事影响，中东地区石油运输持续受阻，伊拉克、卡塔尔等主要产油国此前已宣布减产。分析人士预计，随着该地区石油储存能力日益紧张，阿联酋和沙特阿拉伯等其他主要产油国也将被迫减产。摩根大通估计，如果霍尔木兹海峡这一全球重要能源通道继续受限，截至下周末中东地区原油日均减产量可能超过400万桶。

在伊朗威胁袭击船只的背景下，船东担心油轮安全，已经停止通过关键航道——霍尔木兹海峡。

另据央视财经援引《华尔街日报》6日报道称，丹麦航运公司马士基与德国海运公司赫伯罗特当天相继宣布，由于地区冲突升级对安全航行构成威胁，决定暂停多条中东主要航线服务。

华尔街投行高盛在最新研报中表示：如果未来几天内看不到霍尔木兹海峡流量恢复正常化的迹象，将立即修订油价预测。高盛在报告中称，油价上行风险正在“迅速扩大”，如果本周内没有解决方案的迹象，油价下周很可能突破100美元；如果霍尔木兹海峡流量在整个3月持续低迷，油价将超越2008年和2022年的历史峰值。国际油价曾在2008年创下每桶147美元的历史最高点。

卡塔尔能源大臣萨阿德·卡阿比则表示，这场冲突可能导致海湾能源出口国在数日内停止该地区所有石油运输，部分交易商已开始展望更高价位。若油轮无法通过霍尔木兹海峡，原油价格可能在数周内飙升至每桶150美元。

光大证券认为，美伊冲突持续一方面会直接推高全球油价，另一方面伊朗若长期封锁霍尔木兹海峡，将推高原油及化工品运输成本，伊朗局势如何演绎将很大程度影响全球化工品走势，全球能源及化工品供需格局或将迎来重塑。在此背景下，该机构认为建议关注三大主线：1)继续看好油气板块，看好上游、油服、油运等板块的长期价值；2)关注地缘冲突背景下的化工品供需格局重塑；3)关注油头的替代路线——煤化工板块。

相关概念股：

中国海油石油(00883)：3月初，中金发布研报称，考虑到2025年油价同比下跌15%和目前的上升预期，下调中国海洋石油(00883)2025年净利润预测4.2%至1284亿元人民币，基本维持2026年净利润预测，并料2027年净利润达1424.7亿元。该行上调中国海洋石油(600938.SH)A股目标价29%至38.8元人民币;升中海油港股目标价22.8%至28港元，均予“跑赢行业”评级。就伊朗局势变化，建议投资者重点关注油气上游勘探开发、油服、炼化企业的投资机会。短期而言，该行认为由于地缘政治溢价提升，油价中枢或从2025年的每桶约67美元上升至70美元以上，此外，伊朗扼守霍尔木兹海峡，中东原油贸易流动的稳定性及海湾国家的生产设施的安全性亦是油价短期的上行催化剂。

中国石油股份(00857)：公司发布2025年第三季度报告，按国际财务报告会计准则，截至2025年9月30日止3个月，该集团期内取得营业收入7191.57亿元(人民币，单位下同)，同比增加2.3%;归属于母公司股东的净利润422.87亿元，同比减少3.9%;基本每股收益0.23元。截至2025年9月30日止9个月，该集团期内取得营业收入21692.56亿元，同比减少3.9%;归属于母公司股东的净利润1262.94亿元，同比减少4.9%;基本每股收益0.69元。集团积极应对国内外宏观经济形势和能源、化工市场变化，及时调整优化生产经营策略，持续加强油气勘探开发和增储上产力度，深入推动炼化转型升级，积极开展精细化市场营销，统筹布局风光发电、地热、氢能等新能源业务，扎实推进安全环保、提质增效、改革创新，生产经营保持平稳运行，经营业绩好于预期。2025年前三季度，集团原油平均实现价格为65.55美元 /桶，比上年同期的76.88美元/桶下降14.7%;国内天然气平均销售价格为8.81美元/千立方英尺，比上年同期的8.90美元/千立方英尺下降1.0%。

中国石油化工股份(00386)：中国石油化工股份(00386)发布2025年度生产经营数据，原油产量3970万吨，同比增加0.2%;天然气产量412.53亿立方米，同比增长4.02%;境内成品油总经销量约1.78亿吨，同比减少2.88%。

中远海能(01138)：3月初，摩根大通以“黑天鹅叠加”为题发布研报称，对中远海能(600026.SH)A股评级由“中性”上调至“增持”，维持中远海能(01138)H股“增持”评级，并修改估值方法，由市账率改为市盈率，以H股及A股今年目标市盈率15倍及21倍计，H股目标价由12港元倍升至24港元，A股目标价由13元人民币大幅上调至28元人民币，因三项结构性冲击(伊朗、合规运力收紧及市场整合)重塑了超大型油轮的盈利能力，使其处于更高水平。