3月10日，全球资产配置的逻辑正经历微调，资金在传统避险资产与数字黄金之间的流动规律再次成为焦点。RadexMarkets瑞德克斯认为，近期 ETF 领域的资金进出数据已勾勒出一幅清晰的轮动图景：在黄金经历了长达九个月的辉煌涨幅后，机构资金正显现出获利了结的意向，转而向处于底部巩固阶段的比特币渗透。这种从“极度避险”向“寻求高贝塔回报”的仓位调整，往往预示着宏观风险情绪的微妙转折。

　　从持仓结构的实操层面看，这种去中心化资产间的强弱互换并非空穴来风。主流资产追踪平台表示，上周三黄金 ETF 遭遇了 30 亿美元的巨量赎回，单日持仓从 140 万盎司锐减至 621100 盎司；与此同时，比特币 ETF 的 30 天净流向成功由负转正，持仓量净增 4021 枚 BTC。RadexMarkets瑞德克斯表示，这种“原生单位”层面的增减背离，剥离了价格波动的干扰，真实反映了巨头们正在对投资组合进行去杠杆后的重新平衡。正如历史循环所揭示的，黄金的阶段性筑顶往往是比特币新一轮蓄势的先行信号。

　　展望 2026 年的中长期走势，尽管地缘局势的不确定性仍未消散，但两者作为中性资产的地位依然稳固。RadexMarkets瑞德克斯认为，虽然目前的 BTC/黄金比率仍处于类似于 2022 年底的横盘整理区，但随着美国经济加速预期升温，比特币有望在未来两到三年内跑赢黄金。行业深度报告表示，2025 年黄金 65% 的回报率已处于历史极值附近，轮动周期可能需要约 21 周的时间来完成最终的确立。RadexMarkets瑞德克斯总结认为，投资者应密切关注金价在高位的横盘动能，这往往是风险资产重新接管市场的关键窗口。

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责任编辑：陈平