业绩扭亏为盈股价却大幅下挫，百济神州让出医药股市值第一位置

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5小时前

本文授权来自《中国民商》作者：郑勇康编辑：张佳茗从今年1月中旬的股价约319元到3月9日收盘价232.89元，创新药龙头股百济神州的股价跌幅约为26%。截止3月9日收盘，百济神州的总市值约为3,588亿元，而恒瑞医药的当前总市值约为3,646亿元，百济神州已经退居医药股市值第二位。然而，在被恒瑞医药“反超”的背后，百济神州仍然交出了一份优异的业绩表现。2月26日晚，百济神州发布了2025年业绩快报...

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机构大股东高瓴持续减持将目光转向百济神州的另一款核心产品百泽安（替雷利珠单抗，实体瘤产品组合的基石产品），同样呈现增速放缓的问题。2025年，百泽安全球销售额为52.97亿元，同比增长18.6%。从长周期视角来看，百泽安2023年、2024年的增速分别为33.1%、17.4%，在经历2023年的高增长后，已连续两年保持较低的水平。尽管百泽安目前已在全球超过50个市场获批，但同样也面临着国内市场的价格鏖战、医保谈判的持续挤压，以及海外市场支付政策的不确定性因素。百济神州表示，公司预计将于2026年上半年在美国和中国递交百泽安联合百赫安（泽尼达妥单抗）用于HER2阳性胃食管腺癌成人患者一线治疗的新增适应症上市许可申请，并有望于2026年下半年在日本获得百泽安用于胃癌成人患者一线治疗的监管决定。这些进展能否打破当前的增长瓶颈，仍有待市场验证。与此同时，在血液肿瘤领域，百济神州有多款处于临床后期阶段的产品临近商业化。处于聚光灯下的BCL-2抑制剂索托克拉（百悦达）已在国内取得全球首次上市许可申请批准，并有望叩开美国市场的大门，也被视为下一个潜在增长点。不过，无论是百泽安和百悦达，似乎在外界的观点中都很难达到百悦泽的高度。在机构眼中，百济神州仍面临着多项隐忧，其中包括了市场竞争加剧风险；新药研发失败风险；医保谈判和带量采购政策风险；单一产品收入占比较大的风险；商业化不及预期的风险；汇率风险等。2025年3月7日，百济神州公告称公司股东HHLR Fund,L.P.及其联属实体于3月3日至3月4日通过大宗交易方式，合计减持公司境外流通股股份3,224万股。本次权益变动后，HHLR Fund,L.P.及其联属实体持有公司股份数量从1.25亿股减少至9281万股，在公司已发行股份中占比减少至6.66%。值得注意的是，高瓴旗下基金HHLR Advisors此前就曾大幅减持百济神州的股票。根据HHLR Advisors2025年2月15日公布的截至2024年四季度末的美股持仓情况，基金相比去年三季度减少了3只持仓标的，持仓市值减少30%至28.87亿美元。其中，高瓴减持百济神州173.25万股，较去年三季度持股数减少了26.51%。虽然从市值看，截至去年四季度末百济神州仍是高瓴第一大重仓股，但在投资组合中的占比从上季度的18.13%降至11.71%。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-1","news_tag":"dataReport","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}