金吾财讯 | 中国银河证券发研报指，美伊局势对港股的影响：如果中东战事持续恶化，港股或面对进一步下行压力，主要有以下四大原因。第一，伊朗控制着全球约 20% 石油贸易必经的霍尔木兹海峡。战事恶化或影响该海峡的石油运输，油价或进一步飙升，继而推高物流及经营成本，并进而推升通胀。对美联储来看，通胀升温或将令降息进程延后，这对港股估值会构成不利因素，港股进一步承压。第二，从资金流方面看，市场避险情绪令美元走强，全球机构投资者或减少风险资产配置，或带动资金从新兴市场港股流出。第三，对企业来说，中东战事或扰乱中东及欧亚航运，令供应链环节出现局部中断，内地企业出海运输成本或因而上升。第四，燃油开支占航运及航空公司的营运成本比例较高，亦将影响企业盈利表现。展望未来，港股最大优势是估值洼地，但在油价破百、通胀升温、避险情绪加剧的扰动下，并非所有低估值板块都值得买入。（1）可选消费以内需驱动为主，业绩增速领跑、ROE最高，具备抗成本压力的品牌溢价能力，是消费复苏核心受益者。（2）金融估值明显低估，短期虽受利率压制，但美伊若破局，资本市场回暖将催化其弹性修复。（3）科技板块，通信服务凭借稳健现金流+高股息+弱周期属性，兼具成长避险属性。软件服务既又低估值提供的安全垫，又有AI成长弹性。