霍尔木兹海峡实质性关闭所造成的次生影响值得投资者关注，因为精炼油价格涨得比原油还要快，这可能对全球经济造成进一步冲击。中东油品的特质意味着，它们的供应中断，正在推动全球交通运输体系所依赖的燃料以更大步伐上涨。

　　正如Javier Blas所强调的那样，作为船舶动力来源的燃料油，问题最为紧迫。这条航道近乎瘫痪，对这类产品构成“双重打击”。因为不仅波斯湾炼厂本身就是燃料油的一大直接来源，而且该地区的原油相较其他品种能产出更多燃料油。因此，燃料油价格正以比原油更快的速度攀升，甚至出现了一些前所未见的报价，有人担心供应可能即将枯竭。

　　与此同时，航空煤油和柴油也“跑赢”了原油期货。鉴于这些价格会影响企业和家庭，如果只关注WTI和布伦特市场，就可能会低估对通胀压力和长期增长前景的潜在影响。

　　市场还担心国际能源署（IEA）计划释放的大部分原油储备可能无济于事，这不仅是因为据估计，各成员国同意释放的4亿桶储备仅能满足全球约四天的需求，而且还因为它们可能全然无法解决全球供应结构中大量中东原油缺失的问题。

　　一位评论人士甚至声称，波斯湾重质原油“下线”，将让美国和其他地区的炼油厂越来越难以维持柴油产量。

　　只盯着原油的价格，就可能会低估霍尔木兹海峡关闭对全球经济诸多层面的影响。原因既在于中东是液化天然气和成品油的主要来源，也在于炼油厂可获得的原油种类受到冲击，并对那些需要特定燃料才能运营的企业产生连锁反应。

　　如果这些产品变得越来越稀缺，那么价格就会持续上涨，直到足够多的用户因为买不起而退出，使得需求与供应同步萎缩。

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责任编辑：刘明亮