核能公司Oklo（OKLO）及Centrus Energy（LEU）同意展开合资磋商，重点包括高浓度低浓缩铀（HALEU）的脱氟转化服务，以及相关供应链及燃料循环技术的发展。​

随着美国扩展核能发电能力，两家公司未来都很可能扮演重要角色；但若你现时考虑投资，当中只有一只在现阶段看来更值得买入。​

Oklo反应堆需要新一代核燃料

Oklo是一家早期核能开发公司，主力研发名为Aurora Powerhouse的先进裂变发电厂；该系统采用液态金属冷却钠快速反应堆技术，基于曾在Idaho National Laboratory（INL）运行逾30年的Experimental Breeder Reactor-II（EBR-II），后者于1994年停运。​

今年1月，Oklo与Meta Platforms签署协议，在俄亥俄州建设一个容量1.2吉瓦（GW）的发电园区；Meta将预付电费，为Oklo提供项目前期资金，第一阶段预计2030年投产，并于2034年前逐步扩充至完整1.2GW容量。​

Aurora Powerhouse采用HALEU这种新一代核燃料，其浓缩度高于目前核电站普遍采用的传统低浓缩铀（LEU），可视为下一代微型反应堆的“高级燃料”。这正是Centrus的用武之地：目前Centrus是唯一拥有获美国核管会批准、可生产浓缩度高达20% HALEU设施的公司，具备明显先发优势。​

目前Centrus主要向客户采购及转售用于现有反应堆的LEU，其中一个供应商TENEX为俄罗斯企业；随着2024年签署的《禁止俄罗斯铀进口法案》在2028年全面生效，Centrus需逐步摆脱对俄供应依赖，并以位于俄亥俄州Piketon的设施为中心，发展本土浓缩产能。​

公司最近获美国能源部批出一份价值9亿美元的订单，用于扩建俄亥俄设施，并预计首条新生产级联（用以浓缩铀的离心机组合）约在3.5年后投产。​

哪一只核能股较适合你？

Oklo与Centrus目前面对的挑战并不相同：Oklo在INL的Aurora试点反应堆最快要到2027年底才有望启用，而这类大型基建项目遇上延误并非罕见；相对而言，Centrus目前已经有稳定及盈利中的LEU采购及销售业务，但要成为LEU及HALEU的本土供应商，仍需投入大量资本扩建俄亥俄设施。​

两家公司同样受惠于核能行业的政策利好及核电扩张的大方向；不过，Oklo距离产生营运盈利仍有数年时间，而Centrus虽然前路尚有不少工作，但其业务已具规模且录得盈利，使其现阶段成为更合适的核能股投资标的。​