金吾财讯 | 港股早盘受压，截至午间收盘，恒指跌0.63%，国企指数跌0.95%，恒生科技指数跌1.71%。蓝筹中，李宁(02331)涨10.68%，吉利汽车(00175)涨6.98%，信义光能(00968)涨6.01%，宁德时代(03750)涨4.66%；跌幅方面，小米集团-W(01810)跌6.94%，阿里巴巴-W(09988)跌5.76%，中国联通(00762)跌3.85%。板块方面，锂电池股普涨，中创新航(03931)涨8.77%，赣锋锂业(01772)涨5.31%，宁德时代(03750)涨4.66%，天齐锂业(09696)涨3.75%，正力新能(03677)涨3.06%，天能动力(00819)涨2.25%。中信建投发研报指，需求端，磷酸铁锂正极是锂电中游唯一超额享受储能高增速的环节，预计今年需求同比增速有望超过50%，当前头部企业持续满产超产。后续随着储能大量央国企入场，动力只有向上预期（地补落地，消费者观望情绪取消，4月车展上新车型），排产将继续逐月向上。盈利端，铁锂涨价落地最快、覆盖面最广的环节，2026Q1起将看到盈利显著改善。铁锂是当前锂电板块的估值洼地，看好估值修复。黄金股普升，灵宝黄金(03330)涨7.14%，紫金黄金国际(02259)涨6.35%，中国黄金国际(02099)涨2.32%，招金矿业(01818)涨2.17%。中信证券认为，历次中东冲突后金价半年均涨幅达10%，美元信用弱化与流动性宽松是金价中期上涨的核心驱动力。预计美联储年内仍有1-2次降息，叠加"去美元化"趋势延续，金价有望迈向6000美元/盎司。当前黄金头部企业PE估值已回落至15-20倍的历史低位，安全边际突出。个股方面，李宁涨10.68%。李宁公告公布截至2025年12月31日止年度的经审核综合业绩。公司权益持有人应占溢利为29.36亿元（人民币，下同），同比减少2.56%。每股基本收益为113.91元，去年同期为116.98元。建议派发末期股息每股23.36分，2024年同期为20.73分。全年股息将为每股普通股56.95分，全年派息比率为50%。期内，收入为295.98亿元，同比增长3.22%。毛利为144.89亿元，同比增长2.35%。整体毛利率为49.0%（2024年：49.4%）。小米集团跌6.94%。在日前举行的小米春季新品发布会后的媒体沟通会上，小米创始人、董事长兼CEO雷军谈到新一代SU7的定价时表示，相较于初代SU7，新车拥有超百项升级，仅材料成本就增加了小2万元，但在定价上，新一代SU7只涨了4000元。主要原因在于，购置税政策退坡以后，不想让新车主觉得买新一代SU7超过自己的预算，所以最后全系只加了4000元。华泰证券认为，港股市场近期保持韧性有三个原因：一是港股市场本轮回调相对更早；二是港股具备大量的高股息和周期性品种；三是此前港股尤其是恒科持续承压过程中累积了较多的空头头寸，在3月地缘局势冲击前总体沽空持仓/市值规模约2.44%，已经达到了历史高点。