金吾财讯 | 中金公司发研报指，Waymo商业化进入规模化扩张期，资本、技术、产能、城市多点突破。2026年2月Waymo完成160亿美元融资，投后估值达1260亿美元。25年底Waymo周均订单突破40万单，目标26年底周均订单冲至100万单。技术层面，Waymo上线第六代Waymo Driver系统，依托DeepMind Genie3打造世界模型，实现从规则驱动到生成式智能跃迁。生产端，Waymo联合Magna、现代、极氪搭建量产体系，支撑车队向万辆级跨越。运营上，公司已在全美10城开放全无人服务，其中2026年至今已经密集落地迈阿密、达拉斯、休斯顿、奥兰多、圣安东尼奥等新城市，并在20多个城市开展测试，并加速进军伦敦、东京等国际市场；高速路与机场场景持续突破。网约车平台正逐步验证其价值。面对Robotaxi冲击，Uber与Lyft以“混合网络+聚合平台”来证明其核心价值难以替代。二者采用轻资产合作的模式，接入Waymo等多方算法、并连同合作伙伴运营资产，用人类司机补足自动驾驶在极端天气、复杂路况、非核心城区的服务盲区，平滑需求高峰低谷，让Robotaxi利用率高于独立运营。平台凭借海量用户、成熟调度算法、全球车队管理、跨区域合规能力与海量真实道路数据，成为自动驾驶流量入口与商业化变现核心载体。