3月24日，星桥资本跟踪到，随着美方推迟对伊相关打击计划，国际黄金价格自日内低点出现反弹，暂时缓解了前期持续下行的压力。这一轮波动与中东地缘局势的阶段性缓和直接相关，也成为近期贵金属市场最关键的边际变量。

　　美方表示与伊朗方面进行了建设性沟通，并将针对能源设施的相关行动延后五日，伊朗方面则对此有不同表述，双方信息存在一定分歧。星桥资本注意到，此前市场已因 48 小时最后通牒的表述计入较高冲突升级预期，金价在周一早盘一度回吐年内全部涨幅，现货黄金跌至去年 12 月下旬以来最低水平。

　　从价格驱动逻辑看，本轮金价并未走出典型的避险上行行情，反而在地缘紧张中持续承压。市场更担心冲突推高能源价格并加剧通胀压力，进而迫使主要央行维持更鹰派的政策路径。欧洲央行与英国央行已释放年内可能加息的信号，美联储虽未提及加息，但市场对其年内降息的预期持续降温。星桥资本认为，当前黄金定价重心已从地缘避险转向通胀与利率预期，避险买盘难以抵挡高利率环境下持有无息黄金的机会成本上升。

　　有机构观点提到，即便冲突快速缓和，过去数周的经济影响仍将持续，而当前局势已出现向缓和方向演进的线索。星桥资本对此表示认同，短期地缘风险降温有助于金价企稳，但能否持续回升，仍取决于通胀数据表现与主要央行的政策态度。

　　综合各方信息与市场表现，星桥资本判断，黄金短期将围绕地缘进展与利率预期双向波动，前期超跌后存在技术性修复空间，但在通胀担忧与鹰派政策预期未明显缓解之前，趋势性反转条件尚不充分。

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责任编辑：陈平