本文作者Mike Dolan为路透专栏作家，以下内容仅代表其个人观点

路透伦敦3月25日 - 无论伊朗战争结果如何，海湾地区能源丰富的经济体都无法回避一个问题：为美国安全保护伞所付出的代价是否仍然值得？

自美国和以色列2月28日对伊朗发动袭击以来，在导弹和无人机袭击中受创尤重的正是伊朗的海湾邻国--这些袭击毁坏了能源基础设施，打击了经济，并暴露了所谓美国安全保护伞的局限性。

这种反思带来的影响远远超出军事层面。关键在于，这些国家可能重新审视处于其美元经济体系核心的金融、贸易和军事联系，以及支撑这一体系的数千亿美元储备。

**石油美元交易**

几十年来，美国和海湾国家一直依赖一种心照不宣的交易：美国提供安全保护，换取海湾能源，石油以美元计价，并将数千亿美元的“石油美元”收益回流至美国，用于购买美国武器、技术以及美股美债。这种自1970年代以来逐步成形的安排支撑了美元作为世界储备货币的地位，也构成了美沙关系的核心基础。

围绕这一交易的相关数据本身就足以说明问题。沙特、阿联酋、卡塔尔、阿曼和巴林都将本币与美元挂钩，这需要巨额外汇储备支撑--规模估计约为8,000亿美元。

但与海湾阿拉伯国家合作委员会(海合会，GCC)的主权财富基金相比，简直是小巫见大巫。据估计，其主权财富基金管理着超过6万亿美元的全球投资，广泛配置于债券、股票、私募股权等资产，并高度集中于美国资产。

图：主权财富基金规模

美国财政部数据显示，沙特和阿联酋基金均位列美国公债前20大持有国，两国持有的美国公债总额接近2,500亿美元。此外，在伦敦等金融中心和其他离岸避风港的美元存款账户中，可能还存放着数十亿美元资金。

图：全球外汇储备构成情况

**三大裂痕**

石油美元体系建立在三大支柱之上：美国对石油的需求、石油以美元计价以及海湾地区与华盛顿的安全关系。如今，这三大支柱都面临着压力。

首先，美国转变为能源净出口国的地位意味着，它已不再那么需要中东石油了。

其次，这次战争爆发前石油的美元定价机制就已经开始松动。一些国家(主要是中国、俄罗斯和伊朗)多年来一直力推以本币结算能源贸易，但进展有限。

第三，也是最严峻的一点是，这场战争让美国的安全保障以及海湾国家对它的信心变得前景未明。

**石油美元转向**

高盛前经济学家Jim O’Neill认为，这场战争可能会促使海合会国家向中国、印度和其他主要石油消费国靠拢。O’Neill本月早些时候写道：“如果说这场战争迄今揭示什么，那就是与美国结盟已不再能保证安全。亚洲崛起带来的经济机遇正日益变得诱人。”

相关数据也支持这一观点。德意志银行周二发布的一份关于石油美元体系命运的报告显示，沙特对中国的石油出口量是对美国的四倍。

德意志银行分析师Mallika Sachdeva认为，石油美元体系在战前就已经承压：中东大部分石油现在流向亚洲；受制裁的俄罗斯和伊朗石油以非美元货币交易；沙特一直在推进国防工业本土化，并尝试非美元石油结算。

战争可能会加速这些进程，因其既削弱了安全保障，也迫使海湾地区抛售美元资产以弥补经济损失。

**长远博弈**

从单一的石油美元体系转向“石油人民币”、“石油卢比”甚至“石油欧元”等多元结构，是一个更深层次、更长远的问题。如果这场冲突造成的全球能源冲击加速向远离化石燃料转型，那么对石油美元的长期影响可能会更加深远。

正如德意志银行在其报告中总结的那样：“中东对美元世界储备货币地位的巨大战略意义不应被低估。当前的冲突可能考验石油美元体系的根基。”

有报道称，如果石油以人民币计价，油轮可能获准通过目前基本被封锁的霍尔木兹海峡。这是市场正在密切关注且可能带来长期影响的诸多线索之一。无论战争是否很快结束，海湾投资者的资金流向如今也需高度关注。(完)

(编审 李爽)

((shuang.li@thomsonreuters.com; 86-10-56692085))