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路透休斯顿3月26日 - 本周，大型石油公司的高管们齐聚一堂，讨论伊朗战争对全球能源供应造成的有史以来最严重的破坏，但有一个影响他们并没有公开提及：由于他们销售的能源价格飙升，他们将获得数十亿美元的意外之财。

到目前为止，全球基准布兰特原油 3 月份 的平均价格 约为每桶 97 美元， 比 2 月份的 69 美元上涨了 33%，比 1 月份的 65 美元上涨得更多。2 月 28 日开始的美国和以色列对伊朗的战争使通过霍尔木兹海峡水道的全球五分之一 (link) 供应中断。世界一些地区的天然气价格涨幅更大。

这种情况可能类似于 2022 年，当时在俄罗斯2 月 入侵乌克兰震撼能源市场之后，大石油公司打破了 (link) 的盈利记录。那一年，石油公司以创纪录的 股息和股票回购回报股东 。公众的愤怒引发了征收暴利税的呼声。

"对于这些公司来说，第一季度将是惊人的。Roth Capital Partners 的高级研究分析师 Leo Mariani 说："我认为这是没有办法的事。

美国页岩油生产商和其他在中东地区没有主要业务的公司应该获益最大，因为它们可以从价格上涨中获益，而无需承担停产、油轮搁浅或受战争影响设施的昂贵维修费用。不过，高管们表示，巨额利润可能不会增加他们计划用于新生产的资本支出。

雪佛龙、壳牌和埃克森美孚将获利数十亿美元

根据伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据， 在过去一个月里，有六位覆盖雪佛龙CVX.N的分析师修改了他们对这家美国石油巨头第一季度每股收益的预测，平均上调了约40%。三位覆盖伦敦 壳牌SHEL.L的分析师将其三个月的净利润预期平均上调了15%。

华尔街对埃克森美孚XOM.N全年每股收益的一致预期比战前上调了约4%，低于对其他公司的预期。CFRA Research股票研究主管斯图尔特-格里克曼（Stewart Glickman）说，这可能是因为埃克森美孚是美国最大的石油公司，其生产更容易受到中东局势中断的影响。

根据 LSEG 的数据，在过去一个月里，有四位分析师上调了对埃克森公司的盈利预期，有三位下调了预期。

埃克森将于下月发布第一季度收益快报，详细说明影响收益的因素。壳牌石油公司将于 4 月 8 日发布季度更新说明，详细介绍冲突对财务的预期影响。壳牌位于卡塔尔的珍珠 GTL(天然气液化) 设施的一部分在本月的袭击中受损。

雪佛龙公司第四季度的日产量为 400 万桶，布兰特现货平均价格为每桶 64 美元。根据路透的计算，假设每桶价格上涨 33 美元，3 月份的额外收入将达到约 40 亿美元。

埃克森每天生产近 500 万桶石油。假设每桶油价上涨相同，3 月份的额外收入将增加约 51 亿美元。

包括套期保值在内的时间效应意味着部分现金流和收益可能要到第二季度或更晚才会出现在公司业绩中。

战争还颠覆了天然气市场。在亚洲，自战争开始以来，液化天然气价格 (link) 已经暴涨了 143%。

中东设施的石油和天然气产量损失，以及从其他地方转运石油和天然气以履行对客户的义务所产生的额外成本，可能会抑制部分上涨空间。一些设施在伊朗导弹和无人机袭击中受损。

Melius Research能源与电力研究主管詹姆斯-韦斯特（James West）说，中东地区勘探和生产活动的停止可能会损害 油田服务公司的利益。

韦斯特说，SLB SLB.N公司34%的收入来自中东和北非地区，而威德福国际公司44%的收入来自该地区。

威德福没有回应置评请求。埃克森、壳牌和雪佛龙拒绝置评。SLB 公司提到了之前的一份声明，该声明称第一季度的收入将低于预期，公司预计将产生额外的成本，从而对摊薄后的每股收益造成约 6 至 9 美分的影响。

美国页岩油生产商可能获得最大收益

格利克曼说，华尔街的一致预期是，没有国际资产的美国页岩油生产商DiamondbackFANG.O第一季度每股 收益将接近3美元，比 战前的预期高出28% 。他补充说，分析师们似乎预计全年业绩也会有类似的增长，他们对 Diamondback 公司每股收益的 预测 比 冲突前的估计 提高了 22% 。

"Glickman说："这表明，即使(Trump) 政府正试图让市场相信霍尔木兹海峡的交通将再次畅通无阻，公司的预期也在考虑长期影响。Diamondback没有回应置评请求。

"石油行业完全取决于价格。价格上涨，每家石油公司都会受益，"印度私营油气生产商凯恩油气公司（Cairn Oil & Gas）创始人阿尼尔-阿加瓦尔（Anil Agarwal）说。

然而，加拿大最大的油砂公司之一 Cenovus 的执行副总裁杰夫-劳森（Jeff Lawson）表示，第一季度的丰厚利润 不太可能提升资本支出计划，也 不太可能引发提高产量的投资。

"劳森说："我不想依赖我们刚刚看到的油价，因为这感觉就像一个可怕的昙花一现。

劳森没有谈及油价对 Cenovus 第一季度利润的影响，但他表示，短期的油价飙升不太可能导致任何加拿大油砂生产商批准新项目。

"他说："石油会上涨，也会下跌，我需要在五到七年内证明新项目是可行的。

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