金吾财讯 | 中信证券研究指出，近年来港股IPO市场景气显著回升，递表与排队双高将驱动2026年港股IPO延续火热。鉴于港股市场资金面或将结构性收紧，2026年港股打新收益率或将有所下滑，建议投资者优选项目参与打新。具体而言，港股IPO收益受市场环境、行业属性、企业资质等因素共同驱动，呈现明确的多维特征与收益锚标。长周期维度下，成长能力是影响港股IPO长周期收益的核心因素，现金情况与资产负债率等因素亦会产生影响。

该机构指，2026Q1新增首次刊发申请企业141 家，环比增长50%，创近年来单季新高；根据Choice，截至2026年3月29日，港股近15个月内递表且处于排队状态的企业数量已达438家，亦处于近年来的高位。2026年港股市场资金面或将结构性收紧，3月下旬以来Hibor有所抬升，对港元融资成本产生扰动；2026年截至3月29日南向资金累计流入2227亿港元，相较2025年同期有明显放缓；根据EPFR资金流数据，2026年以来外资流出港股市场的态势已经明显放缓，若外部流动性环境好转，外资或呈阶段性回流港股市场的趋势。整体而言，该机构认为递表与排队双高将驱动港股市场IPO延续高景气，但是在资金面结构性收紧的背景下，2026年港股打新收益率或将有所下滑，建议投资者优选项目参与打新。