金吾财讯 | 保险股集体上扬，截至发稿，中国人寿(02628)涨4.10%，阳光保险(06963)涨3.83%，中国太平(00966)涨3.63%，众安在线(06060)涨2.40%，云锋金融(00376)涨2.10%，中国人民保险集团(01339)涨1.99%，新华保险(01336)涨1.78%，保诚(02378)涨1.55%，友邦保险(01299)涨1.41%。消息面上，开源证券指，2025年股市向好叠加资产规模扩张，业绩、净资产和分红均实现较好增长；寿险银保新单高增，分红险转型见效，财险COR改善，投资端显著增配权益。据此，展望2026年，负债端有望延续高质量增长，险企估值回到较低水位。另从资产端看，当下10年期国债收益率仍在2%以下，再配置下预计净投资收益率延续小幅下降趋势，而利率底部企稳和预定利率调降利于新单利差企稳。美伊冲突压制2026年1季度A股和H股收益率，权益资产阶段性承压，对险企1季报业绩增长带来一定挑战，而保费驱动的资产规模双位数增长预期仍将延续，利于支撑险企全年盈利和分红稳步提升。

随着3月保险板块的调整，当下上市险企股息率较高、PEV估值回到历史较低水平，1季报NBV超预期有望带来正向催化，该机构推荐负债端综合优势突出且低估值的中国太保和中国平安。