标普 500 指数（^GSPC）再度收复 200 日均线，令股市重新向多头倾斜。

　　道理从来不会这么简单，但也无需想得过于复杂。

　　该指数上一次跌破 200 日均线是在 2025 年 3 月，接近标记位置：先是失守该均线，随后从下方反弹回踩，却在 4 月 2 日 “解放日” 之后遭遇大幅抛售。之后标普再度收复该均线，并从上方完成回踩，随后便开启一波拉升。

　　这两次回踩 —— 先是从下往上，再是从上往下 —— 堪称教科书式走势。

　　本轮牛市始于 2022 年 10 月低点，最初在 2022 年 12 月未能通过 200 日均线的首次测试。但在短暂下探后，指数重新站上该均线，并很快将其作为大致支撑位。

　　有时市场会在趋势恢复前短暂跌破该均线，正如 2024 年末附近的走势：标普短暂下探至 200 日均线下方，随后迅速收回。

　　而当重大趋势转变正在形成时，均线附近的价格走势可能会变得混乱，就像 2022 年熊市启动初期附近的表现一样。

　　眼下这类震荡走势仍有可能出现。但随着标普重回 200 日均线上方，市场压力重新转向空头，除非本次突破失效。

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责任编辑：郭明煜