金吾财讯 | 在全球最大晶圆代工厂台积电（TSM）季度业绩公布前夕，广发证券（香港）将其股票目标价从2325新台币上调至2808新台币，并维持“买入”评级。台积电为苹果（AAPL）、英伟达（NVDA）等头部科技企业生产芯片，定于4月16日公布2026年第一季度财报。

以Jeff Pu为首的分析师预计，台积电将交出强劲毛利率并上调全年营收指引，驱动力来自N2/N3工艺高利用率、晶圆定价上涨及AI客户溢价。尽管智能手机客户及英伟达Rubin相关晶圆订单缩减，但AI加速器、HBM4等需求仍是关键支撑，苹果A系列、M系列产品订单亦保持稳定。

分析师对AI趋势持乐观态度，认为台积电凭借N3、N2等技术及先进封装，正提升产品价值占比。他们预计，2026年一季度台积电毛利率将达67%，高于63%-65%的公司指引；二季度销售额环比增长6%（美元计），毛利率与一季度持平，下半年或因N2工艺稀释及电费上涨略有下降。

分析师预计，台积电2026年、2027年营收同比分别增长35%、27%（美元计），高于公司2026年约30%的增长指引；2026年、2027年资本支出预计为560亿美元、650亿美元。此外，AI/HPC需求将持续强劲，苹果相关订单近月略有上调，英伟达Blackwell架构产品将弥补Rubin订单缩减，足以抵消安卓手机订单疲软。截至周四盘前，台积电股价小幅下跌约1%。