达美航空及整个航空板块可能正受益于油价下跌，但Bernstein表示，情况并非如此简单。

　　分析师David Vernon表示，燃油价格下跌是一个积极因素，但这不会立即体现在航空公司的盈利中。这存在滞后性，因为精炼燃油仍需通过全球供应链流动，成本才能完全正常化。在此期间，真正重要的是航空公司能否维持住它们最近刚刚推高的票价和收费。

　　这正是棘手之处。Vernon指出，没有一家航空公司能完全免受经济压力的影响，即使是拥有高比例高端客户群体的达美航空也不例外。如果商务旅行预算开始收紧，需求可能会在成本下降的同时走软。不过，达美航空确实有一些缓冲措施，包括其Trainer炼油厂，该厂可抵消约三分之一的燃油成本波动，此外还有维修和货运业务的支撑。

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责任编辑：张俊 SF065