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Ross Kerber

路透4月15日 - 匈牙利民族主义总理欧尔班（Viktor Orban）的支持者包括美国总统特朗普（Donald Trump）和副总统万斯（JD Vance），他们上周在布达佩斯为欧尔班助选 (link)，之后欧尔班在周日的大选中大败 (link)。

但国际投资界对欧尔班的看法却大相径庭，欧尔班的 "非自由民主 (link)"野心刺激了与他的政府结盟的公司，并吓得资金从该国经济中撤离。

周一，欧尔班在全国大选中大败，布达佩斯股市上涨了近5% (link)，原因是人们预期欧盟将解冻因法治和人权问题而被扣留的数十亿欧元资金。

我与来自不同政治派别的专家进行了交谈，他们认为这一动态说明了独裁政权给企业带来的风险。在他们看来，右翼政治领导人可能会削减税收和法规，但在推行这些政策的同时，往往会对朋友给予特殊照顾，对没有关系的人设置障碍。

华盛顿卡托研究所（Cato Institute）高级研究员诺贝格（Johan Norberg）说，匈牙利的情况就是如此，在那里，与国家有关的公司兴旺发达，而其他公司则遭受损失。

"诺贝格通过电子邮件告诉我："匈牙利的情况表明，削弱法治、为朋友和盟友提供优惠待遇并不能创造一个更加'商业友好'的环境，反而会产生政治分配的市场，在那里，成功与否取决于是否接近权力。"即使这能为某些人带来短期利益，但对于企业领导者来说，这也是一种有风险的模式，因为他们可能很快就会成为那些反复无常、各怀鬼胎的政客的人质。

诺贝格说，特朗普对美国经济的干预与他所说的 "欧尔班的一党经济 "有相似之处。他说，无论企业领导人发表言论的风险有多大，当他们与可能失去权力的政府走得太近时，也会面临政治风险。

诺贝格说，这方面的例子包括电信、IT和国防公司4iG IGNY.BU和Opus Global OPUSG.BU，后者是一家从事供热设备制造、建筑和办公物业的企业集团。这两家总部位于布达佩斯的公司都与欧尔班的菲德斯党（Fidesz Party）有联系。在过去的三个月里，随着欧尔班在民意调查中的前景暗淡，这两家公司的股价都大幅下跌，尽管布达佩斯的整体指数.BUX有所上涨。

4iG公司的代表在一份声明中说，该公司 "活跃在一些行业，这些行业的性质决定了它需要与相关国家政府密切合作"，而且该公司与其他国家政府和国防承包商都有战略合作关系。德国莱茵金属公司（Rheinmetall RHMG.DE）持有 4iG 公司 25% 的股份。

"4iG表示："国防和航天工业活动通常在全球范围内以B2G（企业对政府）模式运营；这不是匈牙利的特殊情况，而是国际工业界的惯例。

Opus Global 的代表没有回应置评请求。

在美国，政府与企业之间的关系也有相似之处，但并不完全相同。特朗普政府入股了英特尔INTC.O和美国钢铁 (link) X.N等美国公司，但没有受到多少高管阻力。美国商会是华盛顿最大的贸易团体，它在很大程度上避免了与特朗普对抗，但确实提交了一份法庭之友书状 (link)，反对他征收关税的能力，而政府最终于2月在美国最高法院败诉 (link)。

匈牙利透明国际组织（Transparency International Hungary）执行主任马丁（Jozsef Peter Martin）说，匈牙利的选举结果值得考虑与独裁者亲近的美国高管注意 (link)。他估计，匈牙利约有一半的经济与跨国公司有关，其余的经济则分为传统的市场导向型公司和他所说的 "裙带关系"，后者的成功得益于不招标的国家建筑合同。

他说，处理这些关系将考验匈牙利的新领导人，因为他们不希望这些公司破产，成为国家的拖累。"‘如何处理这些裙带关系公司，将是新政府面临的一个巨大挑战，’他说。

衡量匈牙利命运的一个标准是，它目前在传统基金会的 "经济自由度指数 (link)"中的总得分为 62.5 分。这是欧盟国家中得分最低的国家，比欧尔班开始执政的 2010 年的 66.1 分有所下降。当时，匈牙利的排名超过了希腊、意大利和波兰。

传统研究员金（Anthony Kim）在接受采访时说，"政府廉政 "得分较低是排名下降的主要原因。

"匈牙利人民对欧尔班的看法是，他们可能没有看到事情的全貌。匈牙利人一直认为事情没有那么透明，"金说。

惠誉国际评级公司（Fitch Ratings）在周一给客户的一份说明中写道，欧尔班的挑战者马扎尔（Peter Magyar）的大胜和他的亲欧盟立场 "很可能支持改善与布鲁塞尔的合作，可能包括解除对乌克兰资金的封锁，以及实施政策措施以解决对法治、司法独立和腐败的担忧 (link)；反过来，这些将导致欧盟资金的解锁"。

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