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路透罗得岛州普罗维登斯/纽约4月16日 - 一项允许小投资者、普通投资者参与更多日间交易的监管举措可能会刺激冲动的高风险 "YOLO"（即 "你只活一次"）交易，并让急于求成的个人交易者在推动市场方面发挥更大的作用。

周二晚些时候，美国证券交易委员会批准了一项提案 (link) 取消了限制 2.5 万美元以下账户在五个工作日内进行三次日内交易（即在同一交易日内买入和卖出同一证券）的规定，即所谓的 "模式日内交易者 "规则。

这一决定对 Webull BULL.O和 Robinhood HOOD.O 等经纪公司和散户交易者来说是一个胜利，因为他们现在有了更大的能力来频繁地买入和卖出--但也可能因为信念或冲动而不是通过研究和谨慎的投资组合规划来进行 YOLO 交易，从而承担更高的风险。

"取消限制使资本不足的交易者更容易在日内进行更多的'YOLO'交易，"总部位于洛杉矶的资本市场实验室（Capital Market Laboratories）首席执行官戈特利布（Ophir Gottlieb）说。

"戈特利布补充说："这意味着有更大的自由度，可以更快地赔钱。

戈特利布指出，在新规则下，零售交易仍将受到一些限制，客户将不再需要满足 25,000 美元的最低账户规模，而是需要根据其市场风险达到一定的保证金要求。

"他说："自 COVID 以来，散户交易者一直是这个市场的重要组成部分，现在是时候允许更多的灵活性，而不是硬性规定了。

散户交易在增加

多项学术研究显示，2020 年以前，在嘉信理财（Charles Schwab SCHW.N）、富达投资（Fidelity Investments）和其他公司等经纪公司开立小额账户的个人投资者占美国交易所每日交易量的 15%左右。

但是，新冠疫情，加上技术的飞跃和新交易平台的出现，帮助散户交易者将这一份额提高到了25%，并在波动特别大的日子里成为主要参与者。

随着市场从近期的低迷中反弹，散户投资者尤其被吸引到交易中来，而围绕着吸引散户兴趣的股票，讨论热度也随之升高，例如鞋类人工智能公司Allbirds (link)，周三的买盘激增。

Webull 集团总裁兼美国首席执行官德尼尔（Anthony Denier）说："日内交易模式规则确实仍然限制了我们小客户参与市场的能力，减少了他们利用市场大波动的机会，"Webull 的股价周三飙升了 11%。

德尼尔说，Webull客户的交易账户平均约有5,000美元，远远低于25,000美元的资产标准，而根据日间交易者规则，他们有权在5天内进行3次以上的日间交易。

金融业监管局（FINRA）在 2000 年网络泡沫破灭后制定了 PDT 规则，以此来控制投机行为，并限制拥有经纪账户的交易者的损失，这些账户允许他们用保证金购买股票。

德尼尔和其他推动推翻该规则的人认为，规定 25,000 美元的最低余额要求是武断的，使竞争环境向更富有的投资者倾斜。

新规则将在 FINRA 网站公布 45 天后生效。FINRA 没有立即回应路透关于确切时间的询问。

"德尼尔说："这无疑将为我们的小客户带来机会，并使市场准入民主化。

增加风险

不过，一些分析师对此举会促使投资者承担更多风险持谨慎态度。

"OptionMetrics 公司首席定量分析师德西蒙（Garrett DeSimone）说："我认为，这将促使一些交易者进行更高风险的押注，"他补充说，对于资本有限的小投资者而言，寻求更高的投资回报是合乎逻辑的。"

德西蒙说，交易量越大，尤其是散户投资者的交易量越大，损失也就越大。

今年 2 月，投资者保护组织北美证券管理人协会（North American Securities Administrators Association）表示，美国证券交易委员会没有为修改规则提供足够充分的理由。

"支持对华尔街进行更严格监管的 Better Markets 公司证券政策主管希夫林（Ben Schiffrin）说："NASAA 表示，取消或削弱重要的监管护栏是不合适的。

Webull 的德尼尔说，这一变化仍将保留一些规则，以防止任何风险闸门的打开。

他说："拥有几千美元的人不可能随便开一个经纪账户就开始日内交易期权合约，"他指出，交易者仍然必须在知识或技能方面达到一定的门槛。

"只是不再是老大哥说'你还不够有钱'了"。

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