更新股价，添加分析师评论和背景详情
消息人士称，美联航首席执行官向特朗普提出与美航合并的建议
这笔交易将创建一家拥有约 40% 美国运力的航空巨头
专家称航线严重重叠导致批准的可能性很小
股价大涨，但分析师认为机会渺茫，且存在重大财务障碍
燃油成本长期居高不下增加了财务压力，影响了两家航空公司的合并前景
Shivansh Tiwary/Jody Godoy/Rajesh Kumar Singh
路透4月14日 - 美国联合航空公司（United Airlines）和美国航空公司（American Airlines）之间的潜在交易将创造一个行业巨无霸，并招致监管机构、工会和消费者权益倡导者的非同寻常的审查，他们都对票价上涨和竞争减少持谨慎态度。
据两位熟悉内情的消息人士透露，美国联合航空公司UAL.O首席执行官斯科特-科比（Scott Kirby）在二月下旬向美国总统特朗普（Donald Trump）提出了两家航空公司的潜在合并建议 (link)，但行业官员很快强调了这一交易将面临的巨大反垄断障碍。
科比建议的细节尚不清楚。美联航拒绝就潜在合并的反垄断影响发表评论。
业内专家很快对这一交易的可能性表示怀疑。"在我看来这是没有希望的。在一些航线上以及在芝加哥等大都市地区()，存在着巨大的重叠。乔治-华盛顿大学竞争法中心主任威廉-科瓦契奇（William Kovacic）说："再多的资产剥离也解决不了问题。"
根据 2025 年的时间表，合并后的航空公司将占美国国内飞行能力的 40%左右，这凸显了反垄断挑战的规模。
美航股价上涨了 8%，而美联航上涨了约 3%。Seaport分析师称，美联航此举可能是受空头回补推动，而非对交易实现的信心，称这是近二十年前首次提出的合并概念的重现。
估值是另一个障碍。TD Cowen 分析师汤姆-菲茨杰拉德（Tom Fitzgerald）说，基于美航 140 亿美元的未支配资产，美航可能会要求每股高于 20 美元的价格。但鉴于美联航的债务负担加重，他质疑这一估值是否现实。美航的股价约为 12 美元。
菲茨杰拉德说，即使在剥离资产之前，合并后的航空公司也将占据主导地位，控制着159个机场中至少一半的国内运力。
一些投资者表示，这种连锁反应可能会重塑整个行业。一位不愿透露姓名的捷蓝航空公司（JetBlue Airways）投资者表示，如果这样的交易获得批准，该航空公司可能别无选择，只能寻找买家。
"美联航正在进行特朗普式的谈判--先提出一个大要求，然后再让步一点。如果与美国航空的交易不行，那么与捷蓝航空的交易就会行得通。捷蓝航空没有回应置评请求。
监管障碍迫在眉睫
来自各州、竞争对手和消费者团体的审查也可能反映出对大型合并的更强硬立场。拜登政府阻止了捷蓝航空收购精神航空（Spirit Airlines）的尝试，认为这将消灭一个低成本竞争对手。
一个州联盟最近提起诉讼，要求解除NexstarNXST.O对竞争对手广播电台所有者Tegna的收购。竞争对手甚至客户也可以起诉阻止交易。
美联航总部所在地伊利诺伊州和美利坚航空公司总部所在地得克萨斯州的检察长发言人没有立即回应置评请求。
立法者也对合并表示担忧。领导参议院反垄断小组委员会的参议员迈克-李（Mike Lee）举行了有关航空公司竞争的听证会，批评者称合并削弱了价格竞争。
行业组织 "美国航空"（Airlines for America）反驳说，过去的合并降低了成本并扩大了连通性，该组织引用的数据显示，2019 年至 2024 年间机票价格下降了 1.5%，尽管总体消费价格上涨了 23%。
但消费者权益倡导者认为，合并损害了旅客的利益。美国经济自由项目研究员威廉-麦基（William McGee）在听证会上说，数据显示美航、达美航空和美联航已经停止了价格竞争。
对于美联航来说，这种规模的交易可以在运力和市场份额上实现阶跃式变化，从而确立对竞争对手达美航空的明显领先优势，而后者长期以来一直在盈利能力和溢价收入方面占据行业主导地位。
"美联航的交易将使'四大'变为'三大'，其中一家独大。许多城市对航线和枢纽可能会出现竞争问题，"DBM 法律集团的反垄断律师安德烈-巴洛（Andre Barlow）说。
"我不确定这笔交易能否达成。特朗普政府关注的是经济承受能力问题，而这项交易将减少航空公司的选择并赋予其更大的定价权，这意味着消费者要支付更高的费用，因此我认为这将会得到严格的审查，"巴洛补充说。
燃油成本影响股价
在美国和以色列卷入与伊朗的冲突后，航空公司面临着燃油成本上升的问题，而这一合并计划也随之而来。自 2 月底以来，美航股价下跌了 14.1%，美联航下跌了 10.4%。
航空公司警告说，燃油价格持续走高可能会挤压利润，抑制运力增长，并增加实力较弱的航空公司的压力。
柯比在 2 月 25 日的白宫会议上提出了这一想法，认为合并后的航空公司将更有能力在国际上与外国航空公司竞争。
Top global airlines ranked by capacity https://tmsnrt.rs/4cpwGNN
United and American's combined finances https://reut.rs/4cuuioX
Who dominates the biggest US airline hubs? https://reut.rs/4dMgkB9
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