导语：2026年以来，A股市场高位震荡，百亿级私募整体表现显著优于大盘。展望后市，有知名私募看好AI和半导体产业链存在供给不足等细分赛道，以及锂电、储能等新能源产业的细分赛道。 　　一季度百亿级私募整体跑赢市场，基金管理人维持较高仓位 　　继2025年权益市场走出慢牛行情后，2026年以来市场呈现高位震荡、有所回调的格局。宏观与地缘政治扰动加剧，不同板块波动显著，导致基金管理人业绩出现分化。其中，百亿级私募管理人业绩表现相对出色。根据私募排排网对85家有业绩展示的百亿私募的统计，截至2026年3月31日，百亿私募2026年一季度的整体收益率为2.01%，跑赢沪深300指数同期表现(-3.89%)，实现超额收益达5.9%，多数百亿级私募在一季度取得了正收益。 　　百亿私募今年一季度的正收益，延续了2025年的业绩表现。私募排排网数据显示，2025年有业绩展示的百亿级私募平均收益达32.77%，其中百亿量化平均收益超37%，主观策略平均收益超25%。其中部分头部私募业绩表现相对出色，比如淡水泉代表产品在2025年取得了超53%的正收益。 　　过去几年，经济周期性复苏的时点有所延长，市场风格变化较大，不少机构在积极进行能力升级，以适应变化的环境。比如上文提到的淡水泉，过去两年在持续完善和迭代投研体系。在保持“逆市场情绪挖掘预期差”这个传统优势的同时，他们构建了一套基于经济前景与市场风险偏好研判的中观配置框架。这一自上而下的视角与既有的自下而上精选个股策略形成了互补，强化了对市场节奏的敏锐度。在操作上，2025年淡水泉在不同阶段对科技、新消费、先进制造等高景气行业接力布局，对于确定性较强的机会采取了相对重仓的参与方式。同时，在左侧布局过程中也引入了更为严格的仓位约束和动态跟踪机制。随着选股配置体系和交易策略的不断优化，这家老牌私募在过去一两年实现了较为突出的投资收益。 　　私募排排网统计还显示，3月单月私募证券产品备案1686只，月度环比增长23%，创近三年新高。整体来看，一季度新备案私募产品总数同比增长超60%。百亿级私募备案较为踊跃，2026年一季度93家百亿级私募有新增产品备案，占百亿私募总量的74%。股票型策略占一季度新增备案产品的65%左右，其次是多资产策略，显示在权益市场走出慢牛行情、以及“存款搬家”等综合驱动下，投资者借道大型私募管理人入市的热情持续增长。 　　与之类似的是，上交所最新数据显示，今年3月A股新开户数达460.14万户，环比增长82.38%，较2025年3月同比增长50%。2026年一季度新开户总数1204.02万户，较去年同比增61.15%，创数年来一季度的新高。投资者积极入市，增量资金有助于推动市场继续走牛。 　　机构密集调研上市公司 　　在股票策略领域，私募管理人2025年12月中旬以来适度减仓，从83.59%降到今年2月末的78.62%，接着在股市进入调整期时低位加仓，截至今年4月初最新仓位回升到81.98%，处于去年以来的较高仓位区间，显示多数私募管理人无惧大盘调整，继续看好后市。 　　近一年股票策略的私募仓位指数(私募排排网) 　　     　　面对当前宏观和地缘扰动频繁的市场环境，基金管理人一方面适度调仓，另一方面密集调研上市公司。通过多途径、高频次的实地调研，管理人力求第一时间掌握重点关注行业及企业的经营状况与业绩趋势。一旦市场出现拐点信号，基金经理则更有望及时做出正确的调仓决策。 　　Wind数据显示，2026年年初至4月13日，淡水泉调研了93家A股上市公司，在头部私募中调研频次居于前列。其主要调研了电力电气、储能、AI和半导体的多个细分赛道、先进医药等板块。另一家知名私募高毅资产同期调研A股公司91次，景林资产调研A股公司30多次。 　　大盘强反弹，AI、先进制造板块行情活跃 　　展望后市，美伊冲突依然是影响市场的重要变量，但市场对于中国资产将逐步免疫的共识度相当高。 　　景林高云程在4月交流中表示，中国作为全世界最重要的生产国，供应链的完整、产能的完备甚至有一点冗余，可以让这个供应链在全世界其他很多地方都掉链子的时候，凸显出不停顿的强大出口能力，“中国的优势制造业企业的估值，肯定是被系统性低估了”。 　　淡水泉在3月月报中表示，虽然中东局势仍处于复杂博弈之中，对A股短期市场情绪构成一定压制，但股市的根本性利好因素并未改变。政策层维护市场稳定的基调明确，低利率环境下资金向权益市场转移的长期趋势未变，中国“煤炭+绿色能源”为主的能源结构在高油价环境下反而带来成本优势。 　　落到具体赛道上，淡水泉表示，“当前A股市场以科技与先进制造为核心的高景气逻辑仍在持续”。例如新能源赛道的部分锂电、储能等行业头部企业，AI和半导体领域存在供给不足的细分产业链、以及国产替代赛道龙头的业绩和股价有较强支撑。 　　仁桥夏俊杰认为，中国能源供给的来源是分散的，且中国有最完整的新能源体系和煤化工产业链，并在持续的进行低碳转型，这些优势是其他国家所不具备的。同时，只要面对的不是全球金融危机那样的骤停，中国制造业的强大竞争力早已被多次验证。凭借着最完整最全面的制造业生产体系和供应链，一旦战争中造成各方供给侧方面的问题，中国的产能或将成为最直接的受益者。 　　如今来看，上述观点一定程度上得到了市场验证。一方面，经历3月的阶段性回调后，近期大盘迎来强劲反弹，3月下旬以来，截至2026年4月13日，上证指数最大涨幅超过200点。与此同时，新能源、AI等赛道行情活跃。例如，部分动力电池和储能领域的龙头企业，近期股价创下上市以来新高；在AI板块，近年来持续引领行情的光通信赛道某龙头股，其2025年净利润同比增长108.78%，2026年以来股价上涨21%并连创新高。