一则来自彭博的重磅消息推动油价走高。国际基准布伦特原油6月合约大涨近5%，收于99.39美元/桶；美国WTI原油5月合约上涨近4%，报94.69美元/桶。

（图源：Zerohedge）

据彭博报道，一些海湾阿拉伯国家和欧洲领导人认为，美国与伊朗之间的和平协议可能还需要大约6个月才能达成。在此期间，交战双方应考虑延长当前停火，以覆盖整个谈判周期。

报道援引熟悉相关讨论的地区官员称，这些领导人希望霍尔木兹海峡能够立即恢复开放，以尽快恢复能源运输流动。他们还私下警告称，如果霍尔木兹海峡到下个月仍无法恢复正常通行，全球甚至可能面临一场粮食危机。

不过，这一消息本身仍存在重要疑点。例如，所谓“一些”海湾国家和欧洲领导人究竟是谁，目前并不清楚。尤其是欧洲方面，在此次危机中总体仍处于相对边缘位置，尽管它们同样持续承受特朗普发动对伊朗高风险军事行动所带来的连锁冲击。

油价上涨背后：市场开始重新评估和平协议时间表

针对油价的最新表现，InvestingLive分析师Adam Button表示，他并不喜欢当前油价的运行方式。

在他看来，这一走势首先凸显出市场对美伊和平协议前景依然存在持续担忧。此前，市场曾因“达成协议可能需要6个月”的消息短暂震动。理论上讲，在这段时间里，双方或许已经就协议的大体框架达成一致，霍尔木兹海峡也可能恢复通航，但这一切并没有保障。

Button指出，即便停火暂时维持，谈判期间的紧张气氛仍可能居高不下，这意味着航运公司可能继续回避该航线，或无法顺利获得相关保险保障。

换句话说，即便军事冲突没有立即全面升级，市场对供应链安全的担忧也可能持续推高油价。

市场担心的，不只是消息面，而是“实货供应正在收紧”

Button进一步表示，另一个更值得担心的可能性是：当前油市上涨，并不只是受到新闻头条刺激，而是在反映现实中的实货市场趋紧。

他指出，原油市场大致有两类参与者：一类是投机者，另一类是真正的实物买家。

投机资金通常会主导新闻头条驱动下的价格波动，并试图提前押注边际油价将落在什么位置。但这种判断本就不容易，尤其是在当前市场一次性失去1300万桶原油供应的背景下，价格发现过程会变得更加困难。

Button坦言，他担心市场已经开始显现出实货紧张的迹象，而这可能导致买盘持续存在、价格居高不下。

他举例称，前一天曾有报道称，斯里兰卡现货原油价格一度接近200美元/桶，这凸显出全球需求并不像某些人预期那样容易被高价格迅速摧毁。

他还指出，如果仅仅是短期交付问题，通常只有近月合约受影响，但当前不仅近月原油价格明显走高，6月原油当日也上涨了3.37美元。尽管如果把期限拉长，远月曲线涨幅就显著收窄——例如12月合约仅上涨27美分——但眼前的走势依然说明，近端供应紧张已经开始显性化。

原油或冲向100美元上方，债市反应同样值得警惕

在Button看来，当天油价“稳步走高”的走势本身就不太寻常。

他表示，这种盘中持续抬升的价格行为，更像是真实需求推动，而不仅仅是投机资金短暂拉升的结果。这也意味着，市场中的投机者很可能低估了当前供应缺口的严重程度。

如果供应瓶颈持续存在，即便霍尔木兹海峡下周恢复开放，原油价格仍有可能升破100美元/桶，甚至进一步大幅上冲。

更令人担忧的是，随着本轮油价上涨，美国国债收益率也同步走高。美国10年期国债收益率当日上升3.2个基点至4.91%，并触及日内高位。

这一点意义重大。因为当油价与美债收益率同时上升时，通常意味着市场不仅在担心能源供应问题，也在重新计价未来的通胀压力和更高利率维持更久的可能性。